The examination of stock returns of firms involved in mergers and acquisitions in the Greek market over the period 2010-2021

Δαμηλάκου, Βασιλική - Θεοδώρα; Damilakou, Vasiliki - Theodora

dc.contributor.advisor	Κυριαζής, Δημήτριος
dc.contributor.advisor	Kyriazis, Dimosthenis
dc.contributor.author	Δαμηλάκου, Βασιλική - Θεοδώρα
dc.contributor.author	Damilakou, Vasiliki - Theodora
dc.date.accessioned	2023-09-29T05:53:18Z
dc.date.available	2023-09-29T05:53:18Z
dc.date.issued	2023-07
dc.identifier.uri	https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/15756
dc.identifier.uri	http://dx.doi.org/10.26267/unipi_dione/3178
dc.description.abstract	Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι ένα πραγματικά δημοφιλές θέμα, δεδομένου του πλήθους εμπειρικών μελετών που έχουν συνταχθεί ανά τα έτη. Η παρούσα εργασία εξετάζει τον αντίκτυπο τους στις αποδόσεις μετοχών των εισηγμένων εταιρειών στην Ελλάδα κατά τη δεκαετία 2010-2021. Η μελέτη αρχικά χρησιμοποιεί την Ανάλυση Συμβάντων για τον υπολογισμό των μη κανονικών αποδόσεων και των αθροιστικών μέσων μη κανονικών αποδόσεων κατά την διάρκεια συγκεκριμένων περιόδων κοντά στην ημερομηνία ανακοίνωσης της εξαγοράς. Στην συνέχεια, η μονομεταβλητή ανάλυση και η πολλαπλή παλινδρόμηση συμβάλλουν στην κατανόηση των παραγόντων που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών των εξαγοραζόμενων εταιρειών. Οι αθροιστικές μέσες μη κανονικές αποδόσεις παρέχουν πληροφορίες για τη συνολική απόδοση της απόκτησης κατά την περίοδο μελέτης. Επιπροσθέτως, η μονομεταβλητή ανάλυση εξετάζει τις επιδράσεις διαφόρων μεταβλητών, όπως ο τρόπος πληρωμής του τιμήματος, ο βαθμός συσχέτισης δραστηριοτήτων των συγχωνευμένων εταιριών και το καθεστώς ιδιοκτησίας εταιρίας-στόχου που διέπουν τις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις. Αρχικά, τα αποτελέσματα της μονομεταβλητής ανάλυσης μας αποδεικνύουν ότι τα κέρδη των αγοραστών είναι υψηλότερα όταν επιλέγουν τα μετρητά ως τρόπο πληρωμής του τιμήματος. Επιπλέον, οι οριζόντιες συγχωνεύσεις έχουν υψηλότερες μη κανονικές αποδόσεις για τους αγοραστές ενώ το ίδιο συμβαίνει και όταν αγοράζουν μη εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρίες-στόχους. Η ανάλυση πολλαπλής παλινδρόμησης αποσαφηνίζει τη σχέση μεταξύ των ανεξάρτητων μεταβλητών -τρόπος πληρωμής, βαθμός συσχέτισης δραστηριοτήτων, καθεστώς ιδιοκτησίας εταιρίας-στόχου- και της Αθροιστικής Μέσης Μη-Κανονικής Απόδοσης που έχει οριστεί ως εξαρτημένη μεταβλητή. Τα αποτελέσματα εναρμονίζονται με την υπάρχουσα βιβλιογραφία και προγενέστερες εμπειρικές μελέτες, παρέχοντας πολύτιμες γνώσεις για τους παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών, συμπεριλαμβανομένων του όγκου των συναλλαγών, των συνθηκών που διέπουν κάθε κλάδο και των τάσεων της αγοράς. Ωστόσο είναι σημαντικό να ληφθεί υπόψη το μέγεθος του δείγματος ως πιθανός περιορισμός. Με άλλα λόγια, ενώ τα αποτελέσματα εναρμονίζονται με αυτά τις υπάρχουσας βιβλιογραφίας, δεν είναι στατιστικά σημαντικά εξαιτίας του μικρού δείγματος εξαγορών στην ελληνική αγορά.	el
dc.format.extent	69	el
dc.language.iso	en	el
dc.publisher	Πανεπιστήμιο Πειραιώς	el
dc.rights	Αναφορά Δημιουργού-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα	*
dc.rights.uri	http://creativecommons.org/licenses/by-nd/3.0/gr/	*
dc.title	The examination of stock returns of firms involved in mergers and acquisitions in the Greek market over the period 2010-2021	el
dc.type	Master Thesis	el
dc.contributor.department	Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής	el
dc.description.abstractEN	Mergers and Acquisitions is a really popular topic considering that many empirical studies have been conducted through the years. This paper examines the impact of M&As in Greece during the decade 2010-2021 using the stock returns of the listed companies. The study employs event study analysis to calculate abnormal returns and Cumulative Average Abnormal Returns (CAARs) during specific event periods surrounding the announcement of M&A transactions. In addition, univariate analysis and multiple regression lead us to understand the underlying dynamics influencing the stock returns of acquirer firms. The calculated CAARs provide insights into the overall performance of acquiring firm over the event window period. Moreover, the univariate analysis examines the combined effects of various variables, such as the consideration form used (method of payment), industrial relatedness and listing status of targets driving the M&A transactions. Our univariate analysis results first establish that Greek acquirers’ gains are higher when they bid for listed targets using cash. Furthermore, the findings indicate that horizontal mergers produce higher abnormal returns for acquirers than non-horizontal mergers. The same conclusion holds when they acquire unlisted targets rather than listed ones. The multiple regression analysis clarifies the relationship between the independent variables -consideration structure, industrial relatedness, and target status- and the dependent variable of Cumulative Average Abnormal Return. The findings align with the existing literature and previous empirical studies, providing valuable insights into the factors that impact stock returns, including deal size, industry conditions, and overall market trends. Nevertheless, it is important to consider the sample size as a potential limitation. In other words, the results are in the same direction with the previous literature but they are not statistically significant due to the small sample size of M&As in the Greek market.	el
dc.contributor.master	Χρηματοοικονομική και Τραπεζική με ειδίκευση στη Χρηματοοικονομική και Τραπεζική Διοικητική	el
dc.subject.keyword	M&As	el
dc.subject.keyword	Greek market	el
dc.subject.keyword	Abnormal stock returns	el
dc.subject.keyword	Industrial relatedness	el
dc.subject.keyword	Consideration structure	el
dc.subject.keyword	Target status	el
dc.date.defense	2023-09-26

Αρχεία σε αυτό το τεκμήριο

Name:: Damilakou_mxrh2103.pdf
Μέγεθος:: 2.580Mb
Τύπος:: PDF
Description:: Master thesis

Προβολή/Άνοιγμα

Αυτό το τεκμήριο εμφανίζεται στις ακόλουθες συλλογές

Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής
Department of Banking & Financial Management

Εμφάνιση απλής εγγραφής

Εκτός από όπου διευκρινίζεται διαφορετικά, το τεκμήριο διανέμεται με την ακόλουθη άδεια:
Αναφορά Δημιουργού-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα