Ο μήνας του έτους στο ΧΑΑ και άλλες αγορές

Abstract

Το φαινόμενο του μήνα του έτους αποτελεί μια μορφή ανωμαλίας της αποτελεσματικότητας της κεφαλαιαγοράς. Σύμφωνα με το φαινόμενο αυτό, σε όλους τους μήνες ενός έτους δεν παρουσιάζεται η ίδια απόδοση, όπως θα περιμέναμε με βάση την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς, στην οποία και θα αναφερθούμε εκτενέστερα στο κεφάλαιο 1. Ο σκοπός της παρούσας μελέτης είναι να διερευνηθεί αν το φαινόμενο του μήνα του έτους εμφανίζεται στο Ελληνικό Χρηματιστήριο και πιο συγκεκριμένα στις μετοχές των υπό εξέταση κλάδων της μελέτης που θα είναι ο Γενικός, ο Τραπεζικός, ο Κατασκευαστικός και ο Ασφαλιστικός. Για το λόγο αυτό διεξάγεται εμπειρική έρευνα στους κλάδους αυτούς για τα παρακάτω χρονικά διαστήματα: α) Για τον Τραπεζικό Κλάδο από 6-1-1988 έως και 30-6-2006, β) Για τον Κατασκευαστικό Κλάδο από 3-1-1994 έως και 30-6-2006, γ) Για τον Ασφαλιστικό Κλάδο από 2-1-1996 έως και 30-6-2006 και δ) Για τον Γενικό Δείκτη από 6-1-1988 έως και 30-6-2006. Όλα τα δεδομένα έχουν εξαχθεί από την βάση δεδομένων της DataStream. Η παρούσα μελέτη έχει την ακόλουθη δομή. Στο Κεφάλαιο 1 γίνεται εκτενής αναφορά για την θεωρία της Αποτελεσματικότητας των Αγορών και τις τρεις υποθέσεις της. Στο κεφάλαιο 2 παρουσιάζεται η επισκόπηση της σχετικής με το φαινόμενο διεθνούς και ελληνικής βιβλιογραφίας καθώς και οι λόγοι εμφάνισης του φαινόμενου διεθνώς. Στο Κεφάλαιο 3 παρουσιάζονται η μεθοδολογία και τα δεδομένα που χρησιμοποιούνται για την εμπειρική μελέτη, στο Κεφάλαιο 4 παρουσιάζονται τα αποτελέσματα της εμπειρικής μελέτης και τέλος στο Κεφάλαιο 5 παρουσιάζονται τα συμπεράσματα της μελέτης. Επίσης υπάρχουν και δύο ξεχωριστές ενότητες, το Παράρτημα όπου παρουσιάζονται Διαγράμματα και Πίνακες που έχουν προκύψει μέσα από την μελέτη και τέλος παρουσιάζεται η Βιβλιογραφία που έχει χρησιμοποιηθεί για την εργασία αυτή.