Η επίδραση της κεφαλαιακής διάρθρωσης των επιχειρήσεων στην αγοραία υπεράξια τους. Μια εμπειρική διερεύνηση της θεωρίας της αντιστάθμισης ωφέλειας και δυσχέρειας σχετιζόμενης με το εταιρικό χρέος

Abstract

Σκοπός της παρούσας μελέτης είναι να διερευνηθεί θεωρητικά η κεφαλαιακή διάρθρωση και οι πιο σημαντικές θεωρίες που την πλαισιώνουν, καθώς επίσης να δοθεί και μία συνοπτική εικόνα των οικονομιών των χωρών που έχουν επιλεχθεί. Στις μέρες μας, η τεχνολογική πρόοδος έρχεται με ταχύτατο ρυθμό στις επιχειρήσεις όλου του κόσμου με σκοπό να βελτιώσουν τη θέση τους στην αγορά, όσον αφορά την αποδοτικότητα και την ανταγωνιστικότητα τους. Οι επιχειρήσεις για να αποκτήσουν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα επενδύουν μεγάλα ποσά σε δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης (Ε&Α), ώστε να αναπτύξουν καινοτομίες. Εν συνέχεια, οι εταιρείες με σκοπό να ανταπεξέλθουν στις τεχνολογικές απαιτήσεις της νέας γενιάς χρειάζονται να επενδύσουν όλο και περισσότερο σε προγράμματα λογισμικού (software). Για τον σκοπό αυτόν εξετάσαμε ένα δείγμα αποτελούμενο από τέσσερις μεγάλες χώρες σε παγκόσμιο επίπεδο, οι οποίες επιλέχθηκαν με συγκεκριμένο κριτήριο, πιο συγκεκριμένα αποτελούν κολοσσούς στον κόσμο της Ανάπτυξης Λογισμικού(Software). Πιο συγκεκριμένα, για την αποτελεσματικότητα του δείγματος οι επιλεγμένες χώρες κατηγοριοποιήθηκαν ανά χρονιά, ανά εταιρεία και ανά χώρα. Στόχος της εν λόγω έρευνας είναι να εξετάσουμε κατά πόσο η κεφαλαιακή διάρθρωση της επιχείρησης επηρεάζει την υπεραξία της, καθώς και αν αντισταθμίζεται η ωφέλεια και δυσχέρεια σχετιζόμενη με το εταιρικό χρέος. Μια από τις βασικές υποθέσεις που κάνουμε για τον επιλεγόμενο κλάδο για έρευνα είναι ότι λόγω της φύσης του αντικειμένου, υπάρχουν πολλά άυλα πάγια στοιχεία, γι’ αυτό θεωρούμε ότι ειδικότερα τα χρόνια της κρίσης (2008 και έπειτα), φοβούμενες την χρεοκοπία, παρουσιάζουν χαμηλό δανεισμό, συνεπώς δεν εκμεταλλεύονται πλήρως την φοροαπαλλαγή των τόκων. Τα αποτελέσματα μας έδειξαν ότι οι εταιρείες του κλάδου είναι συντηρητικά δανεισμένες και κρίνεται ωφέλιμο να αυξήσουν τον δανεισμό τους, ως ένα μέσο αύξησης της αγοραίας τους αξίας.