The interaction between Forward Freight Agreements & Spot Freight Rates

Abstract

Η Ναυτιλιακή Βιομηχανία όπως και η Ναυλαγορά είναι ιδιαίτερα ευμετάβλητες αγορές. Για αυτόν τον λόγο, τα εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου ενδέχεται να είναι ζωτικής σημασίας για τις εμπλεκόμενες εταιρείες και τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες. Τα προθεσμιακά συμβόλαια ναύλων είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα που μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εργαλείο αντιστάθμισης κινδύνου ή κερδοσκοπίας για τους εμπλεκόμενους στη ναύλωση πλοίων και την εμπορία εμπορευμάτων, όπως οι πλοιοκτήτες και οι ναυλωτές. Ωστόσο, δεδομένου ότι οι ναύλοι ρυθμίζουν την συγκεκριμένη βιομηχανία, οι εταιρείες επενδύουν στην ανάλυση της αγοράς προκειμένου να εκτιμήσουν τη μελλοντική δραστηριότητα των τιμών τους. Επιπλέον, παρόμοιες αναλύσεις έχουν αποτελέσει αντικείμενο έρευνας αρκετών ερευνητών, κάποιοι από τους οποίους έχουν επίσης μελετήσει τη σχέση των παραγώγων ναύλου με τις τρέχουσες τιμές τους. Η παρούσα διατριβή ασχολείται με την αλληλεπίδραση των προθεσμιακών συμβολαίων ναύλων με τις τρέχουσες τιμές των ναύλων για πέντε συγκεκριμένες διαδρομές πλοίων ξηρού φορτίου τύπου Panamax. Μελετάμε εάν οι τιμές των παραγώγων ναύλου με συγκεκριμένη διάρκεια μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως αμερόληπτοι εκτιμητές των τρεχουσών τιμών βραχυπρόθεσμα. Η μελέτη βασίζεται σε ορισμένα εργαλεία οικονομετρίας και ανάλυσης χρονοσειρών και η μεθοδολογία βασίζεται στη δημοσιευμένη μελέτη του καθηγητή κ. Ε. Καβουσανού το 2004 με παρόμοια υπόθεση. Λαμβάνοντας υπόψη τα τελικά αποτελέσματα, υπάρχουν ισχυρές ενδείξεις ότι οι τιμές προθεσμιακών συμβολαίων ναύλων προκαλούν τις τρέχουσες τιμές στο άμεσο μέλλον. Όμως, η αντίθετη σχέση δεν μπορεί να υποστηριχθεί.