Επίτευξη στόχων κερδοφορίας και εταιρική διακυβέρνηση

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία διερευνά για ένα δείγμα εταιρειών της Ευρωζώνης, για τα έτη 2004-2019, τον τρόπο με τον οποίο η ποιότητα της Εταιρικής Διακυβέρνησης και οι μηχανισμοί της επιδρούν στην τάση των επιχειρήσεων να επιτυγχάνουν οριακούς στόχους κερδών, δηλαδή να χειραγωγούν τα κέρδη τους. Ως Εταιρική Διακυβέρνηση ορίζεται το σύνολο των κανόνων που συμβάλλει στην κατανομή των υποχρεώσεων αλλά και των δικαιωμάτων μεταξύ του διοικητικού συμβουλίου, των διευθυντών, των μετόχων και των υπόλοιπων ενδιαφερόμενων μερών και επεξηγεί τη διαδικασία λήψης αποφάσεων για εταιρικά ζητήματα, με σκοπό την αύξηση της αξίας της επιχείρησης. Η επίτευξη οριακών στόχων κερδών μεταφράζεται ως την επίτευξη οριακά θετικών κερδών ή ως τη διατήρηση των κερδών της προηγούμενης περιόδου ή ακόμη ως την επίτευξη των προβλέψεων των αναλυτών σχετικά με τα κέρδη. Επιπλέον, εξετάζεται η επίδραση της ποιότητας της Εταιρικής Διακυβέρνησης και των δεικτών που την καθορίζουν, στην επίτευξη οριακών στόχων κερδών για χώρες που δέχονται πίεση από το μακροοικονομικό τους περιβάλλον και για χώρες που το κλίμα της οικονομίας είναι πιο ευνοϊκό για τις ίδιες. Από την ανάλυση των αποτελεσμάτων των παλινδρομήσεων προκύπτει ότι η ισχυρή ποιότητα της Εταιρικής Διακυβέρνησης, όπως και οι περισσότεροι δείκτες που την αποτυπώνουν, μειώνουν τα κίνητρα των επιχειρήσεων να υιοθετούν πρακτικές που συμβάλλουν στη χειραγώγηση των κερδών. Τα ευρήματα δείχνουν επίσης, ότι οι χώρες που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσχέρειες παρουσιάζουν υψηλότερη τάση επίτευξης οριακών στόχων κερδών συγκριτικά με τις πιο οικονομικά ισχυρές χώρες, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι μακροοικονομικές δυσκολίες συνδέονται με θετικό τρόπο με τη χειραγώγηση των κερδών.