Carry trade: μια εφαρμογή στο ελβετικό φράγκο

Abstract

Η κερδοφορία και η εφαρμογή του Carry Trade είναι o στόχος της παρούσας μελέτης. Αποτελεί μια επενδυτική στρατηγική, η οποία στηρίζεται στην επίτευξη κέρδους που προκύπτει από τη διαφορά επιτοκίων δύο εθνικών νομισμάτων. Στη συγκεκριμένη μελέτη, επιλέχθηκε το ελβετικό φράγκο ως νόμισμα με χαμηλό επιτόκιο για να το δανειστεί ένας επενδυτής, ο οποίος μετέπειτα θα επενδύσει το κεφάλαιο αυτό υπό τη μορφή της κατάθεσης σε ένα άλλο νόμισμα με υψηλότερο επιτόκιο που στην μελέτη μας είναι η λίρα Τουρκίας. Η διαδικασία αυτή είναι κερδοφόρα για τον επενδυτή, καθώς αποπληρώνει το δάνειο με χαμηλό κόστος λόγω του χαμηλού επιτοκίου και αναμένει να εισπράξει από την επένδυση του μεγαλύτερη απόδοση από το υψηλό επιτόκιο. Καθοριστικό ρόλο για την κερδοφορία της στρατηγικής έχουν και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες, οι οποίες αν προβλεφθούν σωστά από τους επενδυτές, η τελική απόδοση της επένδυσης θα είναι θετική. Στην μελέτη αντλήθηκαν δεδομένα και εξετάστηκαν οι αποδόσεις τους από τα έτη 2008 έως 2020. Το συγκριτικό πλεονέκτημα αυτής είναι ότι βασίζεται στην επιλογή του συγκεκριμένου ζεύγους νομισμάτων, καθώς η πλειοψηφία της βιβλιογραφίας εξετάζει συνηθισμένα ζεύγη νομισμάτων όπως το USD/JPY, NZD/JPY και EUR/USD. Η επιλογή του ελβετικού φράγκου ως νόμισμα χρηματοδότησης έχει ιδιαίτερη σημασία λόγω της προσπάθειας της κεντρικής τραπέζης της Ελβετίας να αποτρέψει την ανατίμηση του φράγκου και της κεντρικής τραπέζης της Τουρκίας να αποτρέψει την υποτίμηση της λίρας. Μέσω αυτής της εργασίας εξετάζεται η υλοποίηση του Carry Trade μεταξύ νομισμάτων που θα δίσταζαν οι επενδυτές να επιλέξουν.