Αποτίμηση ευρωπαϊκών δικαιωμάτων προαίρεσης υπό στοχαστικά επιτόκια

Ροβυθάκη, Κωνσταντίνα

dc.contributor.advisor	Εγγλέζος, Νικόλαος
dc.contributor.author	Ροβυθάκη, Κωνσταντίνα
dc.date.accessioned	2020-03-03T16:23:49Z
dc.date.available	2020-03-03T16:23:49Z
dc.date.issued	2020-02
dc.identifier.uri	https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/12640
dc.identifier.uri	http://dx.doi.org/10.26267/unipi_dione/63
dc.description.abstract	Η διπλωματική πραγματεύεται την αποτίμηση ευρωπαϊκών δικαιωμάτων προαίρεσης σε τρέχουσες συνθήκες της αγοράς υπό αρνητικά και σχεδόν μηδενικά επιτόκια. Αρχικά, παρατίθεται η απαραίτητη ιστορική αναδρομή και οι ορισμοί των απλών δικαιωμάτων προαίρεσης, το οικονομικό υπόβαθρο που υπάγεται ο εξεταζόμενος τίτλος και οι προβληματισμοί που εγείρονται ως προς την απόκλιση από την δίκαιη τιμολόγηση. Έπειτα, παρουσιάζοντας τις υποθέσεις που στηρίζεται το μοντέλο Black-Scholes (1973) αιτιολογείται η ιδέα κατάργησης σταθερού επιτοκίου και παρουσιάζονται οι γενικεύσεις του, υιοθετώντας κανονική στοχαστική διαδικασία βραχυπρόθεσμου επιτοκίου (ενός παράγοντα) κατά Vasicek (1977), που περιλαμβάνει και την υποπερίπτωση Merton (1973). Επιπροσθέτως, εξετάζεται η ευστάθεια των μοντέλων αυτών μέσω της αντιπαραβολής τους σε παρελθόντα χρόνο υπό θετικά επιτόκια, εισάγοντας και το μοντέλο Cox-Ingersoll-Ross (CIR) (1985) στην ανάλυση. Η εκτίμηση των αγνώστων παραμέτρων πραγματοποιείται στο Matlab εντός και εκτός δείγματος παρατήρησης σε ημερήσιο σύνολο 24 δικαιωμάτων αγοράς διαφορετικών ληκτοτήτων και τιμών εξάσκησης, με εμπειρική μελέτη στη γερμανική μετοχή Deutsche Telekom. Βάσει των ανωτέρω απαντάται το ερώτημα για το αν η στοχαστικότητα του επιτοκίου προσδίδει ακρίβεια προσέγγισης της αγοραίας τιμής συγκριτικά με το απλό μοντέλο. Το συμπέρασμα εξάγεται εξετάζοντας τον παράγοντα χρόνου μέχρι τη λήξη ξεχωριστά, με τα ευρήματα να συμβάλλουν στη σύνθεση της υπάρχουσας βιβλιογραφίας.	el
dc.format.extent	124	el
dc.language.iso	el	el
dc.publisher	Πανεπιστήμιο Πειραιώς	el
dc.rights	Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές	*
dc.rights	Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές	*
dc.rights	Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές	*
dc.rights.uri	http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/	*
dc.title	Αποτίμηση ευρωπαϊκών δικαιωμάτων προαίρεσης υπό στοχαστικά επιτόκια	el
dc.title.alternative	European options pricing subject to stochastic interest rates	el
dc.type	Master Thesis	el
dc.contributor.department	Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής	el
dc.description.abstractEN	This paper refers to the pricing of the plain vanilla European type options in current market conditions under negative and approximately zero interest rates. To begin with, the benchmark historical incidents related to the notion of options along with main definitions are presented. In addition, the economic background that the underlying asset lies in is explained, as it arises doubts regarding possible deviations from the fair pricing. Next, provided the theoretical framework of the Black-Scholes (1973) model applying constant interest rate until the expiry of the option, the generalization under one factor gaussian stochastic process of short interest rate adopting the Vasicek (1977) term structure, which incorporates the Merton (1973) one as well, is derived. Furthermore, each model’s robustness is examined by contrasting them in past time under positive rates, where the Cox-Ingersoll-Ross (CIR)(1985) model is introduced for extra analysis. The estimation of the models’ parameters is realized through Matlab by calibration in sample and out of sample, using 24 call options in total which consist of different maturities and strikes on the German stock Deutsche Telekom. Based on the above, it is concluded whether the stochasticity of the interest rate improves the accuracy of the actual market price approximation in comparison to the constant model, counting the time-to-maturity factor separately, with the findings contributing to the existent bibliography.	el
dc.contributor.master	Χρηματοοικονομική και Τραπεζική με κατεύθυνση στην Χρηματοοικονομική και Τραπεζική Διοικητική	el
dc.subject.keyword	Ευρωπαϊκό δικαίωμα προαίρεσης	el
dc.subject.keyword	Αποτίμηση δικαιωμάτων μετοχών	el
dc.subject.keyword	Εμπειρική μελέτη	el
dc.subject.keyword	Μοντέλο Black Scholes	el
dc.subject.keyword	Χρονική διάρθρωση επιτοκίων	el
dc.subject.keyword	Στοχαστικό επιτόκιο	el
dc.subject.keyword	Μοντέλο Vasicek	el
dc.subject.keyword	Μοντέλο CIR	el
dc.subject.keyword	Αλγόριθμος Levenberg - Marquardt	el
dc.subject.keyword	Προβλεπτική ικανότητα	el
dc.subject.keyword	European plain vanilla option	el
dc.subject.keyword	Valuation of stock options	el
dc.subject.keyword	Empirical study	el
dc.subject.keyword	Black - Scholes Model	el
dc.subject.keyword	Time structure of interest rates	el
dc.subject.keyword	Vasicek model	el
dc.subject.keyword	CIR model	el
dc.subject.keyword	Levenberg - Marquardt algorithm	el
dc.subject.keyword	Forecasting ability	el
dc.date.defense	2020-02-21

Αρχεία σε αυτό το τεκμήριο

Name:: Rovythaki_MXRH1826.pdf
Μέγεθος:: 3.175Mb
Τύπος:: PDF
Description:: Μεταπτυχιακή διατριβή

Προβολή/Άνοιγμα

Αυτό το τεκμήριο εμφανίζεται στις ακόλουθες συλλογές

Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής
Department of Banking & Financial Management

Εμφάνιση απλής εγγραφής

Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές

Εκτός από όπου διευκρινίζεται διαφορετικά, το τεκμήριο διανέμεται με την ακόλουθη άδεια:
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές