Διευρένηση της επίδρασης των συστάσεων των αναλυτών στις αποφάσεις των επενδυτών

Abstract

Σε ολόκληρο τον κόσμο, εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον τομέα της παροχής επενδυτικών υπηρεσιών δημοσιεύουν καθημερινά προβλέψεις για τη μελλοντική πορεία των τιμών των μετοχών. Στην παρούσα εργασία γίνεται αρχικά επισκόπηση των κυριοτέρων εμπειρικών και επιστημονικών ερευνών που έγιναν στις ΗΠΑ και σκοπό είχαν να διερευνήσουν αν οι επενδυτές ανταποκρίνονται σε αυτές τις δημοσιεύσεις. Στη συνέχεια γίνεται προσπάθεια να διερευνηθεί η ανταπόκριση που έχουν οι αντίστοιχες συστάσεις στο Ελληνικό Χρηματιστήριο. Για το σκοπό αυτό δημιουργήθηκε μια βάση δεδομένων με 661 συστάσεις που αφορούσαν την περίοδο 1/8/2004 – 31/7/2005. Το συμπέρασμα που προκύπτει είναι ότι πράγματι οι επενδυτές αντιδρούν θετικά στις συστάσεις των αναλυτών, ειδικά την ημέρα που ακολουθεί την δημοσίευση. Όμως τα κέρδη από τις επιπλέον αποδόσεις, μάλλον εξανεμίζονται από τα υψηλά κόστη των συναλλαγών.