CoCos και βαθμοί πιστοληπτικής ικανότητας των τραπεζών

Abstract

Στην παρούσα διπλωματική εργασία αναλύεται μια νέα μορφή υβριδικών εργαλείων χρηματοδότησης των κεφαλαίων των τραπεζών και συγκεκριμένα τα μετατρέψιμα ομολόγα (Convertible Contingent Bonds-CoCos). Κατ’ επέκταση μελετάται η επίδραση των εκδόσεων αυτών στην πιστοληπτική ικανότητα των τραπεζών, καθώς έχουν αρχίσει να αποτελούν ένα σημαντικό κομμάτι των εποπτικών κεφαλαίων με δυνατότητα να απορροφούν ζημίες. Μέσω της βιβλιογραφικής επισκόπησης περιγράφονται τα χαρακτηριστικά και η συμβολή τους στα εποπτικά κεφάλαια καθώς επίσης αναφέρονται και οι διάφορες μορφές έκδοσης καθώς και τα κριτήρια βάσει των οποίων επιλέγονται. Ακολουθεί η ανάλυση της λογικής και των τεχνικών των αξιολογήσεων της πιστοληπτικής ικανότητας των τραπεζών και η σχέση τους με τα χρηματοδοτικά εργαλεία των κεφαλαίων τους. Στα πλαίσια της εμπειρικής μελέτης και με χρήση του μοντέλου της πολλαπλής γραμμικής παλινδρόμησης διερευνώνται οι επιδράσεις ορισμένων χαρακτηριστικών των CoCos, των εκδοτριών τραπεζών και των χωρών τους στους βαθμούς πιστοληπτικής ικανότητας των τραπεζών. Η ανάλυση αυτή διενεργήθηκε σε δείγμα τραπεζών με εκδόσεις μετατρέψιμων ομολόγων κατά την περίοδο 2010 – 2018. Το κύριο συμπέρασμα της μελέτης είναι ότι η έκδοση CoCos αυξάνει την πιθανότητα αναβάθμισης των τραπεζών. Αυξάνοντας τη δυνατότητά τους να απορροφούν ζημιές και ικανοποιώντας ταυτόχρονα τις απαιτήσεις για κεφαλαιακή επάρκεια της συνθήκης της Βασιλείας, έχουν θετική επίδραση στην πιστοληπτική τους ικανότητα.