Προσδιοριστικοί παράγοντες των ροών διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων - O ρόλος της ποιότητας των θεσμών

Abstract

Στη παρούσα εργασία επιδιώκουμε την εκτίμηση των μεταβλητών εκείνων οι οποίες επηρεάζουν τις ροές τόσο των διεθνών κεφαλαίων με κατεύθυνση σε μετοχές και ομόλογα ξεχωριστά όσο και στο σύνολό τους. Χρησιμοποιούμε δεδομένα από είκοσι επτά αναδυόμενες οικονομίες και το χρονικό εύρος είναι εικοσι εννιά χρόνια για το διάστημα 1990 έως 2018, έτσι ώστε να συμπεριλάβουμε τη περίοδο πριν, κατά τη διάρκεια και μετά την οικονομική κρίση. Στην παρούσα διατριβή γίνεται εμπειρική διερεύνηση της φύσης και των προσδιοριστικών παραγόντων τόσο συνολικά των διεθνών ροών κεφαλαίου όσο και ξεχωριστά ανά είδος. Παρουσιάζουμε επίσημα στατιστικά δεδομένα από διεθνείς παράγοντες (push factors) αλλά και εγχώριους (pull factors). Λόγω της χρήσης χρονικών ψευδο-μεταβλητών, η σημαντικότητα των διεθνών παραγόντων εξαλείφεται. Στην παρούσα διατριβή επιπρόσθετα διερευνάται η σπουδαιότητα και ο τρόπος κατά τον οποίο οι εγχώριοι προσδιοριστικοί παράγοντες επηρεάζουν τις ροές διεθνών κεφαλαίων. Τα οικονομετρικά αποτελέσματα καταδεικνύουν πως η ανάπτυξη του χρηματοοικονομικού συστήματος της χώρας υποδοχής, η ποιότητα διακυβέρνησης και η έλλειψη αβεβαιότητας ενισχύουν τις διεθνείς ροές κεφαλαίων.