Η επίδραση της οικονομικής αβεβαιότητας στις τιμές των μετοχών

Abstract

Η παρούσα εργασία έχει ως σκοπό να διερευνήσει την επίδραση της οικονομικής αβεβαιότητας στις τιμές των μετοχών. Αυτό θα επιτευχθεί με την χρήση δεικτών όπως αυτός της οικονομικής πολιτικής αβεβαιότητας (EPU) αλλά και του δείκτη της μεταβλητότητας (VIX), ο οποίος σχετίζεται άμεσα και αυτός με την έννοια της αβεβαιότητας. Επιπλέον, θα προσδιοριστούν και οι σχέσεις αιτιότητας τόσο μεταξύ των δεικτών, που αναφέρθηκαν προηγουμένως, με τις τιμές των μετοχών, όσο και οι σχέσεις αιτιότητας των δεικτών με τους προσδιοριστικούς παράγοντες των τιμών των μετοχών προκειμένου να επιτευχθεί η δημιουργία μίας ολοκληρωμένης και σφαιρικής εικόνας για τις συσχετίσεις των μεταβλητών που θα χρησιμοποιηθούν. Για την εξαγωγή των αποτελεσμάτων θα χρησιμοποιηθεί η μεθοδολογία της Γενικευμένης Μεθόδου των Ροπών (GMM Method) και της σχέσης αιτιότητας κατά Granger (Granger Causality Test). Από την πραγματοποιηθείσα ανάλυση φαίνεται η ύπαρξη αρνητικής σχέσης και η ισχυρή ένδειξη σχέσης αιτιότητας κατά Granger για τις μεταβλητές της αβεβαιότητας και των τιμών των μετοχών. Όσον αφορά την αιτιώδη σχέση μεταξύ των τιμών των μετοχών και των προσδιοριστικών παραγόντων των τιμών των μετοχών τα αποτελέσματα είναι ποικίλα και διακρίνονται στην εμφάνιση μονόδρομης σχέσης αιτιότητας αλλά και μηδενικής ένδειξης σχέσης αιτιότητας ανάλογα με τις υπό εξέταση κάθε φορά μεταβλητές.