H απόδοση των αγοραστών και εξαγοραζόμενων εταιριών στις λεγόμενες «μεγάλες συμφωνίες Σ&Ε» (mega - merger M&A deals) στην αγορά των ΗΠΑ
| dc.contributor.advisor | Κυριαζής, Δημήτριος | |
| dc.contributor.author | Αλεξάκου, Αικατερίνη - Αθανασία | |
| dc.date.accessioned | 2018-11-21T11:41:52Z | |
| dc.date.available | 2018-11-21T11:41:52Z | |
| dc.date.issued | 2018-10 | |
| dc.identifier.uri | https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/11609 | |
| dc.description.abstract | Στην παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζονται οι μέσες σωρευτικές μη-κανονικές αποδόσεις των αγοραστριών εταιρειών στην αγορά των ΗΠΑ, εστιάζοντας στις λεγόμενες μεγάλες συμφωνίες Συγχωνεύσεων και Εξαγορών εντός Η.Π.Α., για την περίοδο 1990-2017. Σκοπός της έρευνάς μας είναι, να διερευνήσουμε εάν υπάρχει διαφορά στις αποδόσεις αυτές πριν και μετά την χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, καθώς και που οφείλεται αυτή. Πιο αναλυτικά, χρησιμοποιούμε τη μεθοδολογία ανάλυσης επιχειρηματικών γεγονότων για τον υπολογισμό των μη-κανονικών αποδόσεων γύρω από τη βραχυπρόθεσμη περίοδο ανακοίνωσης, με τη χρήση του υποδείγματος του Δείκτη Αγοράς (Μarket Μodel), για ένα τελικό δείγμα 1.146 ολοκληρωμένων συμφωνιών στην αγορά των ΗΠΑ. Προκειμένου να βρούμε τους παράγοντες που καθορίζουν τις αποδόσεις, χρησιμοποιούμε μια σειρά από μεταβλητές, οι οποίες εκτός από το μέγεθος της συμφωνίας (μεγάλες συμφωνίες >500 εκατ.$ ή όχι), είναι η μέθοδος πληρωμής του τιμήματος της εξαγοράς, το ιδιοκτησιακό καθεστώς της εταιρίας-στόχου (εισηγμένη/ιδιωτική εταιρία) και το σημαντικότερο η χρονική περίοδος, καθώς και εάν η συναλλαγή Σ&Ε είναι μεταξύ επιχειρήσεων που βρίσκονται στον ίδιο κλάδο ή όχι. Τα ευρήματα στην πλειονότητά τους από το πρώτο μέρος της μονο-μεταβλητής ανάλυσής μας επιβεβαιώνουν τις σημαντικά υψηλότερες αθροιστικές μέσες μη-κανονικές αποδόσεις των Mega deals μετά την κρίση, τις υψηλότερες αποδόσεις των εισηγμένων (public) επιχειρήσεων μετά την κρίση, ενώ τέλος οι μέσες μη-κανονικές και αθροιστικές μέσες μη-κανονικές αποδόσεις για τις Σ&Ε που πραγματοποιήθηκαν με μετρητά, όπου οι αθροιστικές μέσες μη-κανονικές αποδόσεις (CAARs) μετά το 2009, είναι υψηλότερες από την πρώτη υπο-περίοδο. Τα συμπεράσματα αυτά είναι βασικά σε συμφωνία με τη μελέτη των Alexandridis et al. (2017) που τα δικαιολόγησε επί τη βάσει του επιχειρήματος ότι τόσο οι επενδυτές όσο και οι διοικήσεις των επιχειρήσεων στην περίοδο μετά το 2008 έκαναν καλύτερη και προσεκτικότερη διαχείριση των Σ&Ε που πραγματοποίησαν και ειδικά των μεγάλων συμφωνιών. Ωστόσο, η σημαντικότητα των παραγόντων αυτών δεν επιβεβαιώνεται από το δεύτερο μέρος της πολυμεταβλητής ανάλυσής μας, που είναι η ανάλυση παλινδρόμησης. | el |
| dc.format.extent | 90 | el |
| dc.language.iso | el | el |
| dc.publisher | Πανεπιστήμιο Πειραιώς | el |
| dc.rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές | * |
| dc.rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές | * |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ | * |
| dc.title | H απόδοση των αγοραστών και εξαγοραζόμενων εταιριών στις λεγόμενες «μεγάλες συμφωνίες Σ&Ε» (mega - merger M&A deals) στην αγορά των ΗΠΑ | el |
| dc.type | Master Thesis | el |
| dc.contributor.department | Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής | el |
| dc.description.abstractEN | The present thesis examines the cumulative average abnormal returns (CAARs) of the acquirers within the US market, focusing on the so-called mega M&A deals for the period 1990-2017. The main goal of our study is to investigate if these CAARs are different in the period before and after the financial crisis of 2008 and to detect the causes of this difference, if there is any at all. More specifically we apply the standard event study methodology to estimate the Abnormal Returns of the short-term announcement window, using the Market Model for a final sample of 1,146 completed domestic deals of US acquirers. In order to discover the determinants of the Abnormal Returns, we employ a series of variables, which besides the size of the deal (mega deals>500 mln.$), are the mode of payment, the ownership status of the target firm (private vs. listed) and the most important of all, the period of time (in relation with the year 2008), as well as the relatedness of the acquisition event (related vs. unrelated takeovers). Our findings from the first part of our analysis (univariate analysis) more or less confirm that after the crisis the cumulative average abnormal returns of the acquirers are statistically significantly higher in the case of mega deals, and cash offers. These results are in basic terms in agreement with those reported by the study of Alexandridis et al. (2017) who justified them on the basis of the argument that both investors and the management of the acquiring companies in the post-2008 period made a better and more careful planning of the M&A deals- especially the mega deals- they executed increasing the shareholders’ value. However, the significance of these factors was not vindicated in the second part of our analysis, namely the multivariate regression analysis. | el |
| dc.contributor.master | Χρηματοοικονομική και Τραπεζική με κατεύθυνση στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση για Στελέχη | el |
| dc.subject.keyword | Συγχωνεύσεις – εξαγορές | el |
| dc.subject.keyword | Μέθοδος ανάλυσης γεγονότων | el |
| dc.subject.keyword | Μη κανονικές αποδόσεις μετοχών | el |
| dc.subject.keyword | Μεγάλες συμφωνίες | el |
| dc.subject.keyword | Mergers and acquisitions | el |
| dc.subject.keyword | Event study | el |
| dc.subject.keyword | Abnormal returns | el |
| dc.subject.keyword | Mega deals | el |
| dc.date.defense | 2018-09-27 |
Αρχεία σε αυτό το τεκμήριο
Αυτό το τεκμήριο εμφανίζεται στις ακόλουθες συλλογές
-
Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής
Department of Banking & Financial Management
Εκτός από όπου διευκρινίζεται διαφορετικά, το τεκμήριο διανέμεται με την ακόλουθη άδεια:
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές