Η χρηματοδότηση των επιχειρήσεων κατά την περίοδο της κρίσης

Abstract

Η πρόσφατη οικονομική κρίση επηρέασε τις επιχειρήσεις ως προς τη δυνατότητα άντλησης κεφαλαίων επηρεάζοντας τη χρηματοδοτική τους πολιτική. Στις ελληνικές επιχειρήσεις, η αδυναμία άντλησης μακροπρόθεσμων κεφαλαίων είχε ως αποτέλεσμα τη σημαντική αύξηση των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων. Εμπειρικές έρευνες μελέτης της χρηματοδοτικής πολιτικής των επιχειρήσεων καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι κατά την περίοδο της κρίσης, η χρηματοδοτική πολιτική των ελληνικών εισηγμένων εταιριών εξηγείται τόσο από τη θεωρία της αντιστάθμισης όσο και από τη θεωρία της ιεράρχησης. Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι η διερεύνηση, μέσω αριθμοδεικτών, εταιριών που ανήκουν στον κλάδο των super market. Ειδικότερα, επιλέχθηκαν τρεις μεγάλες αλυσίδες καταστημάτων και πραγματοποιήθηκε ανάλυση μέσω αριθμοδεικτών για την περίοδο 2009-2016. Τα αποτελέσματα της εργασίας δείχνουν ότι στο ξεκίνημα της οικονομικής κρίσης (2009-2010) οι εταιρίες είχαν άκρως χαμηλούς δείκτες ρευστότητας και χαμηλή μέση κυκλοφοριακή ταχύτητα είσπραξης απαιτήσεων. Επιπλέον, σε σύγκριση με την αρχή της κρίσης, οι εταιρίες κατάφεραν στο σύνολό τους να μειώσουν την έκθεσή τους σε ξένα κεφάλαια, περιορίζοντας τη χρηματοδοτική μόχλευση, εντούτοις, παρατηρείται σημαντική έκθεση σε βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Τέλος, παρά την ύπαρξη θετικών περιθωρίων κέρδους σε όλες τις εταιρίες, τα ικανοποιητικότερα επίπεδα απόδοσης ενεργητικού παρουσιάζει η εταιρία ΑΒ Βασιλόπουλος και απόδοσης ιδίων κεφαλαίων η εταιρία Μασούτης.