Hedge funds : επισκόπηση των χαρακτηριστικών, επιπτώσεις στην χρηματοοικονομική σταθερότητα και τρέχουσες εξελίξεις

Abstract

Στην παρούσα εργασία θα περιγράψουµε ένα θεσµό ο οποίος µετράει στις Η.Π.Α. πάνω από µισό αιώνα ζωής και µια δεκαπενταετία συνεχούς ανάπτυξης, τα hedge funds, θεσµός που στην χώρα µας δεν έχει καταστεί ακόµα ιδιαίτερα γνωστός. Προσπαθούµε να καλύψουµε όλες τις πλευρές των hedge funds, την λειτουργία τους, την νοµοθετική τους αντιµετώπιση και το θεσµικό πλαίσιο στο οποίο κινούνται, να λάβουµε γνώση για το µέγεθος της αγοράς και της πορείας τους, να εξετάσουµε τις επιπτώσεις τους στην χρηµατοοικονοµική σταθερότητα και να παρακολουθήσουµε όλες τις τρέχουσες εξελίξεις που αφορούν το χώρο. Οι επενδυτές βρήκαν στο πρόσωπο των hedge funds µια εναλλακτική µορφή επένδυσης, η οποία διαφέρει από τις παραδοσιακές µορφές και ακολουθεί δυναµικές επενδυτικές στρατηγικές. Έτσι, καθίστανται ιδιαίτερα ελκυστικά στο τρέχον περιβάλλον των χαµηλών επιτοκίων και των χαµηλών αποδόσεων των κεφαλαιαγορών. Επιπλέον, οι ικανότεροι των διαχειριστών αµοιβαίων κεφαλαίων και επενδυτικών τραπεζών επιλέγουν να εισχωρήσουν στο χώρο των hedge funds ως διαχειριστές, πράγµα που δεν περνάει απαρατήρητο. Οι θεσµικές αρχές ξεκίνησαν να δείχνουν εντονότερο ενδιαφέρον για τα hedge funds το 1998, µετά το επεισόδιο του Long Term Capital Management. Από τότε προσπαθούν να κατανοήσουν τον ρόλο τους, τις δραστηριότητές τους, τις επιδράσεις τους στις αγορές και την πιθανή επιρροή τους στην σταθερότητα του χρηµατοοικονοµικού συστήµατος. Ενδιαφέρονται να τα εντάξουν σε ένα αυστηρό νοµικό πλαίσιο και να τα ελέγχουν πλήρως, δίχως να διστάζουν κατά καιρούς να τα κατηγορούν ότι χειραγωγούν τις αγορές, προκαλούν µεγάλες πτώσεις στα χρηµατιστήρια, βοηθούν στις υποτιµήσεις νοµισµάτων και απειλούν ολόκληρο το οικοδόµηµα της χρηµατοοικονοµίας. Εµείς θα αναδείξουµε τα αναµφισβήτητα θετικά χαρακτηριστικά τους και τις επωφελείς επιδράσεις που ασκούν στο σύστηµα. Φυσικά, επισηµαίνονται και οι τυχόν κίνδυνοι από την λειτουργία τους, αλλά και οι προσπάθειες ρύθµισης της αγοράς από τους κατά τόπους θεσµικούς φορείς, καθώς και οι προσπάθειες αυτορύθµισης και συνετής διαχείρισης εκ µέρους των ίδιων των διαχειριστών.