Συναίσθημα (sentiment) και οι αποδόσεις του χρηματιστηρίου

Abstract

Η παρούσα μελέτη εξετάζει την σχέση μεταξύ των μέτρων προσδοκιών των επενδυτών και των αποδόσεων στην χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ τα τελευταία 17 χρόνια. Έπειτα από μελέτη παλαιότερης αρθρογραφίας πάνω στη σχέση διάθεσης των επενδυτών και αποδόσεων, η μελέτη επαληθεύει τη στατιστική σχέση των παρελθουσών αποδόσεων στη διαμόρφωση προσδοκιών των επενδυτών. Επίσης, επιβεβαιώνεται η αρνητική σχέση μεταξύ μέτρων προσδοκιών για μελλοντικές αποδόσεις και μελλοντικών αθροιστικών υπερβαλλουσών αποδόσεων σε ορίζοντα πρόβλεψης μεγαλύτερο από ένα έτος. Τέλος, επαληθεύεται η υπόθεση ότι οι προσδοκίες των επενδυτών έχουν στατιστική αλληλεπίδραση με μετοχές μικρού μεγέθους και μετοχές ανάπτυξης.