Ποιότητα εταιρικής διακυβέρνησης και χρηματοοικονομική επίδοση

Abstract

Η Εταιρική Διακυβέρνηση είναι επί πολλά χρόνια το αντικείμενο ακαδημαϊκών και πολιτικών συζητήσεων σε όλο τον κόσμο. Παρά την έντονη συζήτηση, τα αποτελέσματα σχετικά με τις επιδράσεις των διαφόρων συστημάτων διακυβέρνησης στην απόδοση των εταιρειών είναι ανάμεικτα. Είναι γεγονός ότι η χάραξη των πολιτικών Εταιρικής Διακυβέρνησης καθορίζεται από παράγοντες που σχετίζονται άμεσα με την έννοια της απόδοσης. Ο σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να εξετάσει τι εννοούμε όταν αναφερόμαστε στην έννοια της Εταιρικής Διακυβέρνησης και ποια η σχέση της με την εταιρικής απόδοσης. Αρχικά, περιγράφονται σημαντικές μελέτες που πραγματεύονται την απόδοση της επιχείρησης σε σχέση με μηχανισμούς Εταιρικής Διακυβέρνησης. Συγκεκριμένα αναλύονται το μέγεθος του Διοικητικού Συμβουλίου, η ύπαρξη γυναικών σε Διοικητικά Συμβούλια, τα εκτελεστικά και μη εκτελεστικά μέλη, η ύπαρξη εξωτερικών/ανεξάρτητών μελών και τέλος η ύπαρξη της δυαδικότητας (CEO Duality). Για να αποδώσουμε την έννοια της απόδοσης χρησιμοποιήσαμε το ROA, το ROE και το Market Value. Με τη χρήση δύο μοντέλων χρησιμοποιώντας την Μέθοδο των Ελαχίστων Τετραγώνων προσπαθήσαμε να δείξουμε τι επίδραση έχουν οι μεταβλητές Εταιρικής Διακυβέρνησης πάνω στην αποδοτικότητα των εταιρειών. Η ανάλυση έγινε για το Ηνωμένο Βασίλειο και ως δείγμα χρησιμοποιήθηκαν οι 100 εταιρίες με την μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση (FTSE 100 UK). Το χρονικό διάστημα της μελέτης είναι το 2015.