Ρευστότητα, κίνδυνος ρευστότητας και αποδόσεις μετοχών

Abstract

Η εργασία αυτή έχει ως σκοπό να εξετάσει τον ρόλο που παίζει και την επίδραση που ασκεί η ρευστότητα καθώς και ο κίνδυνος ρευστότητας στις αποδόσεις των μετοχών, για το Χρηματιστήριο της Γαλλίας και της Ιταλίας. Μέχρι τώρα έχουν πραγματοποιηθεί διάφορες μελέτες, που εξετάζουν την συγκεκριμένη σχέση και έχουν εξεταστεί χρηματιστήρια διαφορετικών χωρών, τα αποτελέσματα τους θα παρουσιαστούν και στην ανασκόπηση των προηγούμενων μελετών. Συνήθως οι έρευνες που έχουν πραγματοποιηθεί, εξέτασαν μεγαλύτερες χρηματιστηριακές αγορές όπως του New York Stock Exchange, της Ιαπωνίας, της Γερμανίας, της Αυστραλίας κτλ. Σκοπός της συγκεκριμένης έρευνας είναι να εξεταστούν κάποια χρηματιστήρια ευρωπαϊκών χωρών. Η περίοδος που θα εξεταστεί αφορά δεδομένα από το έτος 2001 έως το 2011. Για την έρευνα μας επιλέχθηκε η αγορά της Γαλλίας ως μια μεγάλη αγορά, αλλά όχι η μεγαλύτερη στην Ευρώπη, καθώς και η αγορά της Ιταλίας που είναι μια μικρότερη χώρα και οικονομία. Ως μέτρο ρευστότητας για την έρευνα μας, θα χρησιμοποιηθεί το μέτρο του Amihud (2002) και για την εκτίμηση του κινδύνου ρευστότητας ως προς το πώς επιδρά στις αποδόσεις των μετοχών και στο αν τελικά η αγορά τιμολογεί και τον κίνδυνο αυτό, θα χρησιμοποιηθεί η μεθοδολογία των Acharya and Pedersen (2005).