Εκτίμηση κινδύνου σε χρηματιστηριακούς δείκτες ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων με τη χρήση αυτοπαλίδρομων υπό συνθήκη ετεροσκεδαστικότητας υποδειγμάτων

Abstract

Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να παρουσιαστεί η μέτρηση του κινδύνου, όπως αυτή επιτυγχάνεται με τη χρήση της μεθόδου Value-at-Risk (VaR). Σύμφωνα με τη μέθοδο αυτή, ο ερευνητής μπορεί να υπολογίσει την Αξία σε Κίνδυνο ενός περουσιακού στοιχείου με έναν αριθμό, ο οποίος εκφράζει τη μέγιστη αναμενόμενη απώλεια μιας επένδυσης, για δεδομένη χρονική περίοδο και σε δεδομένο επίπεδο εμπιστοσύνης. Για τον υπολογισμό του VaR θα εφαρμοστεί μια σύνθετη οικονομετρική προσέγγιση βασισμένη στην ανάλυση χρονοσειρών, η οποία συνδυάζει τα Mεικτά Oλοκληρωμένα Υποδείγματα με βάση τη μεθοδολογία των Box-Jenkins με τα Γενικευμένα Αυτοπαλίνδρομα υπό Συνθήκη Ετεροσκεδαστικότητας Υποδείγματα. Η εφαρμογή των υποδειγμάτων αυτών θα συντελέσει στον υπολογισμό του VaR το οποίο και θα αποτελεί την πρόβλεψη της επόμενης περιόδου της διαδικασίας. Η οικονομετρική αυτή προσέγγιση θα εφαρμοστεί μέσω των υποδειγμάτων ARIMA-GARCH στις λογαριθμικές αποδόσεις βασικών χρηματιστηριακών δεικτών Ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων με κύριο σκοπό την εκτίμηση της μεταβλητότητας, όπως αυτή αποτυπώνεται στους εν λόγω δείκτες. Εν συνεχεία, με τη χρήση αυτής θα υπολογιστεί το VaR για όλους τους δείκτες και παράλληλα θα διενεργηθεί ο επανέλεγχός του προκειμένου να επαληθευτεί η εγκυρότητα των υπό μελέτη υποδειγμάτων VaR.