Ο ρόλος της ρευστότητας στις χρηματαγορές για την πραγματική οικονομία

Abstract

Μέσω της παρούσας εργασία προσπαθούμε να διαπιστώσουμε αν μέσω της χρηματιστηριακής αγοράς μπορούμε να αντλήσουμε χρήσιμες πληροφορίες σχετικά με την σημερινή αλλά και την μελλοντική κατάσταση μιας οικονομίας. Βασικό εργαλείο προς αξιολόγηση της πορείας μιας οικονομίας κατέχει η ρευστότητα στην χρηματιστηριακή αγορά. Ο Waleed (2012) αναφέρει ότι η ρευστότητα δεν θα πρέπει να θεωρείται απλώς ως η αξία που θα αντλήσει κάποιος αν ρευστοποιήσει ένα περιουσιακό του στοιχείο αλλά η ευκολία με την οποία μπορεί κανείς να πραγματοποιεί εύκολα και χωρίς δυσκολίες συναλλαγές χωρίς να έχει μεταβληθεί ιδιαιτέρως η τιμή ενός προϊόντος από την τιμή αγοράς του. Για μέτρηση της οικονομικής δραστηριότητας χρησιμοποιούμε το ΑΕΠ, την Κατανάλωση, τις Επενδύσεις, τις αλλά και το επίπεδο Ανεργίας. Η έρευνα μας βασίζεται στις BRICS (Βραζιλία, Ρωσία, Ινδία, Κίνα, Νότια Αφρική) την περίοδο: Q1:1995 έως Q3:2016 όπου έχουν παρουσιάσει σημαντικούς ρυθμούς ανάπτυξης τα τελευταία έτη. Τα μέτρα ρευστότητας που λαμβάνουμε είναι το ILR, RS Spread Bid-Ask και ο Τζίρος του χρηματιστηρίου. Εφαρμόζοντας τους κατάλληλους ελέγχους διαπιστώνουμε την δυνατότητα βραχυχρόνιας πρόβλεψης μεταξύ των περισσότερων μέτρων ρευστότητας και μακροοικονομικών μεταβλητών. Αντιθέτως οι εκτιμήσεις μας δεν προσφέρονται για προβλέψεις σε μακροχρόνιο επίπεδο. Συνολικά χρησιμοποιούμε 16 υποδείγματα όπου εκτός των μέτρων ρευστότητας λαμβάνουμε τις πρόσθετες μεταβλητές Term Spread, Μεταβλητότητα Χρηματιστηριακού Δείκτη, Υπερβάλλουσα Απόδοση Αγοράς, και τα Πραγματικά Επιτόκια. Τα αποτελέσματα αναδεικνύουν ότι η ρευστότητα της χρηματιστηριακής αγοράς μπορεί να αποτελέσει βασικό εργαλείο εκτίμησης και αξιολόγησης της πορείας μιας οικονομίας.