Υποδείγματα στοχαστικής διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων

Abstract

Στην παρούσα διπλωματική διατριβή αρχικά επιχειρείται ο εντοπισμός των διακρίσεων μεταξύ των στρατηγικών και των στατικών τεχνικών που χρησιμοποιούνται στην διαχείριση ενεργητικού-παθητικού. Επιπλέον, ταξινομούνται οι στρατηγικές σε δυναμικές, που βασίζονται στις αρχές του εμβολιασμού και καθοδηγούνται από την αξία, και σε αυτές που καθοδηγούνται κυρίως από την απόδοση. Από τις στρατηγικές/τεχνικές εσωτερικής αξίας (value driven), παραδείγματα αποτελούν η τυποποιημένη προστασία εμβολιασμού (standard immunization) και ο εμβολιασμός βασικών τιμών (key rate immunization), αλλά γενικότερα υπάρχουν διάφορα είδη τέτοιων στρατηγικών· το καθένα με τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά του. Εξετάζεται επίσης η προσέγγιση βάση ρίσκου-αποδόσεων, η οποία βασίζεται στα θεωρητικά επιτεύγματα των προηγούμενων δεκαετιών και στηρίζεται στην υπόθεση ότι, όταν δύο χαρτοφυλάκια έχουν διαφορετικές αποδόσεις, τότε είτε το καθένα έχει διαφορετικό επίπεδο κινδύνου, είτε κάποιο από τα δύο είναι αναποτελεσματικό. Αναπτύσσονται αναλυτικά οι διάφορες τεχνικές και στρατηγικές της διαχείρισης ενεργητικού και παθητικού ώστε να γίνουν πιο εμφανείς οι ιδιαιτερότητες, καθώς και τα αρνητικά και θετικά χαρακτηριστικά που μπορεί καθεμία από αυτές να έχει. Μελετάται η χρήση βραχυπρόθεσμων στοιχείων παθητικού για τη χρηματοδότηση μακροπρόθεσμων στοιχείων ενεργητικού, με παρόμοια αποτελέσματα όπως στην περίπτωση της Fannie Mae. Επιπροσθέτως, μελετάται η χρήση γραμμικού προγραμματισμού στην ανεύρεση ενός βέλτιστου συνδυασμού χρηματοοικονομικών προϊόντων ώστε να μπορούν να καλυφθούν οι ανάγκες της βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης ταμειακών δεσμεύσεων των εταιρειών. Τέλος, απαντάται η ερώτηση: “Μπορούν οι μετοχές να συμβάλουν στην αποκατάσταση της αναντιστοιχίας των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού;”