Εντοπισμός παραμέτρων που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών : η περίπτωση του Χρηματιστηρίου Αθηνών

Abstract

Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου εισηγείται ότι μόνο ο συστηματικός κίνδυνος επηρεάζει τις χρηματιστηριακές αποδόσεις. Στα της παρούσας εργασίας έγινε προσπάθεια ελέγχου αυτής της άποψης, μέσω του ελέγχου των πιο κάτω δύο υποθέσεων : Υπόθεση 1 : Υπάρχουν κάποιες λογιστικές παράμετροι οι οποίες επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών. Υπόθεση 2 : Μόνο ο συστηματικός κίνδυνος επηρεάζει τις αποδόσεις των μετοχών. Μετά την ανάλυση δεδομένων 43 επιχειρήσεων που είναι εισηγένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών, για την περίοδο 2001-2010, καταλήξαμε στα εξής συμπεράσματα: ‒ Παρά το γεγονός ότι η αποδοτικότητα, η ρευστότητα και η κεφαλαιακή διάρθρωση αποτελούν κρίσιμες παραμέτρους για κάθε επιχείρηση, αυτές δεν επηρεάζουν τις αποδόσεις των αντίστοιχων μετοχών. ‒ Υπάρχει μια ισχυρή σχέση μεταξύ αποδόσεων και συστηματικού κινδύνου. Τα πιο πάνω αποτελέσματα είναι σε αρμονία με τα συμπεράσματα μεγάλου αριθμού αντίστοιχων εμπειρικών μελετών καθώς και με τις εισηγήσεις της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίου.