Η αντανάκλαση σημαντικών οικονομικών και κοινωνικοπολιτικών γεγονότων στη χρηματιστηριακή αγορά : οι περιπτώσεις Ελλάδος και ΗΠΑ

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει την μεταβλητότητα (volatility) της Ελληνικής και Αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς για τα σημαντικότερα κοινωνικοπολιτικά και οικονομικά γεγονότα της τελευταίας δεκαπενταετίας. Πραγματοποιείται εμπειρική διερεύνηση της μεταβλητότητας χρησιμοποιώντας δεδομένα για τρεις βασικούς δείκτες, του Γενικού Δείκτη και του FTSE για την Ελλάδα και τον Dow Jones για την περίπτωση των Η.Π.Α. Για την μέτρηση της μεταβλητότητας των τιμών χρησιμοποιούνται 4 εναλλακτικοί εκτιμητές οι οποίοι περιλαμβάνουν την τυπική απόκλιση και τρία ακόμα μέτρα μέτρησης της που έχουν προταθεί στην σχετική βιβλιογραφία. Οι εκτιμητές αυτοί προκύπτουν από την αξιοποίηση τιμών κλεισίματος καθώς και ανώτατων / κατώτατων τιμών ημέρας. Η μεταβλητότητα μετριέται ένα μήνα πριν και ένα μήνα μετά το εκάστοτε γεγονός για να διερευνηθεί η επίπτωση του γεγονότος σε αυτήν. Τα συμπεράσματα της ανάλυσης συνοψίζονται στα εξής: • Η πολιτική αβεβαιότητα και ο πολιτικός κίνδυνος συνδέεται με την μεταβλητότητα του Χ.Α. Ειδικά στις περιπτώσεις που επικρατούσε πολιτική αβεβαιότητα η μεταβλητότητα ήταν ιδιαίτερα υψηλή ενώ στις περιπτώσεις όπου μειωνόταν η πολιτική αβεβαιότητα αντίστοιχη μείωση παρατηρούμε και στην μεταβλητότητα. • Οικονομικά γεγονότα και οικονομικές εξελίξεις με σημαντική επίπτωση συνδέονται με την μεταβλητότητα των δεικτών τόσο στην περίπτωση της Ελλάδος όσο και των Η.Π.Α. • Η τελευταία πενταετία στην Ελλάδα χαρακτηρίζεται από πολύ υψηλή μεταβλητότητα λόγω των σημαντικών πολιτικών και οικονομικών γεγονότων. • O Dow Jones δείχνει να μην επηρεάζεται από τις προεδρικές εκλογές και φυσικές καταστροφές όπως οι Τυφώνες. • Τα μέτρα μέτρησης της μεταβλητότητας που κατά καιρούς έχουν προταθεί οδηγούν σε διαφορετικές τιμές όχι όμως σε διαφορετικά συμπεράσματα καθώς παρατηρούμε τα ίδια μοτίβα.