Αξιολόγηση των κινδύνων που συνδέονται με την ψυχολογία των ιδιωτών επενδυτών

Abstract

Στην παρούσα διπλωματική εργασία διερευνήθηκε η επίδραση της ψυχολογίας των επενδυτών στις αποφάσεις τους και μέσω αυτών στις τιμές των μετοχών. Η διερεύνηση της πιο πάνω σχέσης πραγματοποιήθηκε με βάση αντίστοιχα δεδομένα από τον ΟΟΣΑ, (Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης) που αποτελούνται κυρίως από δείκτες, οι οποίοι χρησιμοποιούνται ως «υποκατάστατα» (proxy) της επενδυτικής ψυχολογίας και καλύπτουν την περίοδο 2008-2010. Έπειτα από την παρούσα έρευνα διαπιστώθηκε ότι οι τιμές των μετοχών των νέων επιχειρήσεων διαμορφώνονται με τυχαίο τρόπο κατά την πάροδο του χρόνου, και δεν ακολουθούν την πορεία κάποιου συγκεκριμένου δείκτη ή συνδυασμού δεικτών. Σε αντίθεση με τις τιμές των νέων επιχειρήσεων, οι τιμές των παλιών επιχειρήσεων διαμορφώνονται με βάση το συνδυασμό των παρακάτω δεικτών. Τα αποτελέσματα της εμπειρικής ανάλυσης έδειξαν ότι υπάρχουν μεταβλητές που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών είτε των παλιών επιχειρήσεων είτε των νέων είτε το και των δύο. Αναλυτικότερα ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης και ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας, επηρεάζουν τις τιμές των παλαιότερων επιχειρήσεων και όχι τις τιμές των μετοχών των νεότερων. Σε αντίθετη περίπτωση τόσο ο πληθωρισμός όσο και δείκτης τιμών καταναλωτή δεν επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών σε καμία από τις δύο ομάδες.