Παράγωγα πιστωτικού κινδύνου (credit derivatives)

Abstract

Ως πιστωτικό κίνδυνο ορίζουμε την πιθανότητα ένας δανειολήπτης, φυσικό ή νομικό πρόσωπο να μην μπορέσει να αποπληρώσει την οικονομική του υποχρέωση. Στην σύγχρονη χρηματοοικονομική ο όρος είναι πιο ευρύς και ιδιαίτερα στον χώρο των παραγώγων προϊόντων υπάρχει ένα εκτενές θεσμικό πλαίσιο που στην κορυφή του έχει τις διατάξεις του οργανισμού ISDA (International Swaps and Derivatives Association), οι οποίες καθορίζουν τις περιπτώσεις των πιστωτικών συμβάντων (credit events) ως αντίδραση (triggers) για την έναρξη σχετικών συμβατικών διαδικασιών. Η αθέτηση δανειακής υποχρέωσης είναι ο πιο παλιά αναγνωρισμένος οικονομικός κίνδυνος. Εξαρτάται κατά κύριο λόγο από τους επιχειρηματικούς κύκλους (business cycles) και από συγκεκριμένα γεγονότα (firm specific events) που αφορούν τη συγκεκριμένη εταιρία-δανειολήπτρια.