Ημερολογιακές ανωμαλίες στη χρηματιστηριακή αγορά

Abstract

Η παρούσα εργασία εξετάζει την ύπαρξη και διαχρονικότητα δύο ημερολογιακών φαινομένων -του Φαινομένου της Ημέρας της Εβδομάδας και το Φαινομένου του Μήνα του Έτους- του γενικού δείκτη τιμών επτά Ευρωπαϊκών χωρών και συγκεκριμένα για την Ελλάδα, Ιταλία, Ισπανία, Πορτογαλία, Ιρλανδία, Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο. Η έρευνα αφορά μία περίοδο 13 ετών καθώς και δύο υποπεριόδων, μία για την περίοδο πριν την κρίση και μία κατά τη διάρκεια αυτής για κάθε χώρα ξεχωριστά. Μετά την εισαγωγή στη θεωρία του χαρτοφυλακίου, στη θεωρία των αποτελεσματικών αγορών και στα είδη των ανωμαλιών της αγοράς, γίνεται μία ανασκόπηση προηγούμενων βασικών μελετών σχετικά με τα φαινόμενα αυτά. Στη συνέχεια, πραγματοποιείται η παρουσίαση της μεθοδολογίας με βάση τα δύο μοντέλα παλινδρόμησης που χρησιμοποιούνται. Ακολουθεί η παρουσίαση των αποτελεσμάτων σε πίνακες σχετικά με την ύπαρξη ή μη αλλά και τη μορφή με την οποία εμφανίζεται το κάθε φαινόμενο σε κάθε εξεταζόμενη χώρα ξεχωριστά. Τέλος, παρουσιάζονται τα συμπεράσματα των αναλύσεων, κύρια σημεία των οποίων είναι η απαλοιφή του Φαινομένου της Ημέρας της Εβδομάδας κατά τη διάρκεια της κρίσης για όλες τις χώρες εκτός της Ελλάδος και της Ιρλανδίας στις οποίες συνεχίζεται με την ίδια ένταση. Αντίστοιχα, για το Φαινόμενο της Ημέρας του Μήνα δε φαίνεται να είναι τόσο έντονο ή ακόμη και να μην υπάρχει καθόλου στις εξεταζόμενες χώρες.