Η επίπτωση των διακυμάνσεων των τιμών του πετρελαίου στις τιμές των μετοχών. Μία εμπειρική έρευνα μέσω των επιπτώσεων σε όρους διακύμανσης

Abstract

Η παρούσα εργασία έχει ως σκοπό να αναλύσει τις επιπτώσεις της διακύμανσης της τιμής του πετρελαίου στις τιμές των μετοχών. Για αυτό το λόγο επιλέχθηκε ένα δείγμα από τους 14 μεγαλύτερους χρηματιστηριακούς δείκτες για την περίοδο 1 Ιανουαρίου 2000 έως 31 Δεκεμβρίου 2011 (ημερήσιες τιμές κλεισίματος). Οι χρηματιστηριακοί δείκτες αποτελούνται από 6 χώρες εισαγωγείς πετρελαίου όπως είναι η Κίνα, η Ιαπωνία, η Γερμανία, η Γαλλία, το Μεξικό και η Ισπανία, από 6 χώρες εξαγωγείς πετρελαίου όπως είναι η Σιγκαπούρη, η Ιταλία, η Ινδία, η Νορβηγία, η Ολλανδία και το Κουβέιτ αλλά και 2 χώρες που συμπεριφέρονται ως εισαγωγείς και εξαγωγείς πετρελαίου όπως η Βρετανία και οι ΗΠΑ. Οι χώρες αυτές επιλέχτηκαν εξαιτίας του ότι τα χρηματιστήρια τους αποτελούν τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια του κόσμου και εξαιτίας της διαφορετικότητας στην συμπεριφορά τους σε σχέση με το πετρέλαιο. Από τη μελέτη του παραπάνω δείγματος προέκυψε ότι με εξαίρεση κάποιες περιπτώσεις όπως αυτές του Κουβέιτ και της Ινδίας, δεν έχει σημασία αν η χώρα είναι εισαγωγέας ή εξαγωγέας πετρελαίου γιατί η διακύμανση της τιμής του έχει επίδραση στους γενικούς δείκτες του χρηματιστηρίου της. Όπως μπορούμε να καταλάβουμε πολύ περισσότερη επίδραση έχουν κλάδοι που έχουν σαν κύριο παράγοντα το πετρέλαιο όπως κλάδος της μεταφοράς και της βιομηχανίας. Τα αποτελέσματα από την συνάρτηση αιφνίδιων αντιδράσεων (Impulse Response Function) μας δείχνουν ότι οι τιμές των χρηματιστηριακών δεικτών αντιδρούν στις διακυμάνσεις της τιμής του πετρελαίου. Επίσης από την ανάλυση της διακύμανσης (Variance Decomposition) φαίνεται ότι είναι ένας παράγοντας με μεγάλη επίδραση στις τιμές των χρηματιστηρίων.