Μοντέλα για τη διάρθρωση επιτοκίων ανάλογα με τη διάρκεια

Abstract

Τα τελευταία χρόνια, η ανάπτυξη της αγοράς των επιτοκίων παραγώγων έχει στρέψει το ενδιαφέρον των χρηματοοικονομικών αναλυτών στη μελέτη της διάρθρωσης επιτοκίων. Στην εργασία αυτή παρουσιάζονται οι τέσσερις βασικές θεωρίες που πλαισιώνουν τη διάρθρωση επιτοκίων ανάλογα με τη διάρκεια: η θεωρία των προσδοκιών, του πριμ ρευστότητας, των προτιμούμενων συνηθειών και η τμηματική θεωρία. Επίσης, αναλύονται και συγκρίνονται τέσσερα βασικά μοντέλα κατά ένα παράγοντα για τη διάρθρωση επιτοκίων: Merton (1973), Vasicek (1977), Dothan (1978), και Cox-Ingersoll-Ross (1985). Τέλος, αναλύοντας επιτόκια της ελληνικής αγοράς, ελέγχεται αν ισχύει η υπόθεση των προσδοκιών και συγκρίνονται τα τέσσερα μοντέλα σε πρακτικό επίπεδο.