Μακροοικονομικοί παράγοντες και αποδόσεις μετοχών : περίπτωση του Ηνωμένου Βασιλείου

Abstract

Το εισαγωγικό μέρος της παρούσας εργασίας αποτελείται από το Κεφάλαιο 1 και παρουσιάζει τους στόχους, τους περιορισμούς και τη δομή της εργασίας. Ο αντικειμενικός της εργασίας είναι, εξετάζοντας ένα πολυπαραγοντικό υπόδειγμα παραγωγής αποδόσεων, να συμπεράνουμε αν το μοντέλο μπορεί να εξηγήσει τις αποδόσεις των μετοχών του ΗΒ για την περίοδο Ιανουάριος 1995 – Δεκέμβριος 2010 και να αναγνωρίσει εκείνες τις μακροοικονομικές μεταβλητές που αντιστοιχούν καλύτερα στους παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών. Το θεωρητικό μέρος αποτελείται από τα Κεφάλαια 2 και 3 σκοπός των οποίων είναι να θεμελιώσουν θεωρητικά την ερευνητική εργασία. Συγκεκριμένα, στο δεύτερο Κεφάλαιο γίνεται μια αναφορά στη θεωρία χαρτοφυλακίου και στο τρίτο Κεφάλαιο γίνεται βιβλιογραφική αναδρομή σε παλαιότερα άρθρα. Το πρακτικό μέρος αποτελείται από τα Κεφάλαια 4, 5 και 6 σκοπός των οποίων είναι να θέσει εις πέραν τους στόχους της διπλωματικής εργασίας και να δώσει απαντήσεις στα εξεταζόμενα ζητήματα. Ειδικότερα στο Κεφάλαιο τέσσερα λαμβάνει χώρα η περιγραφή και επεξεργασία του δείγματος καθώς και η ανάπτυξη της μεθοδολογικής προσέγγισης βάση της οποίας θα αναλυθούν τα δεδομένα. Το δείγμα αποτελείται από μηνιαίες αποδόσεις μετοχών του FTSE all share (Χρηματιστήριο Λονδίνου). Τελικά καταλήγει σε 141 εταιρίες, τις οποίες εν συνεχεία κατατάσσει ανάλογα με τη φύση των εργασιών τους σε 16 διαφορετικά βιομηχανικά χαρτοφυλάκια. Σε αυτή την έρευνα επτά μεταβλητές είναι προς εξέταση και πιο συγκεκριμένα: η δομή των επιτοκίων, ο πληθωρισμός, ο μη αναμενόμενος πληθωρισμός, η συναλλαγματική ισοτιμία, η προσφορά χρήματος, η βιομηχανική παραγωγή και η μη αναμενόμενη μερισματική απόδοση ανά τομέα – βιομηχανία. Τέλος, στο πέμπτο και έκτο Κεφάλαιο παρουσιάζονται τα αποτελέσματα της έρευνας και δίνονται απαντήσεις στα κρίσιμα ζητήματα της ερευνητικής μελέτης.