Δημόσια προσφορά κινητών αξιών κατά το ελληνικό δίκαιο

Abstract

Ως δημόσια προσφορά κινητών αξιών ορίζεται η δημόσια ανακοίνωση με οποιαδήποτε μορφή και με οποιοδήποτε μέσο, η οποία απευθύνεται στο κοινό και περιέχει επαρκείς πληροφορίες για τους όρους της δημόσιας προσφοράς ή εγγραφής και τις προσφερόμενες υφιστάμενες ή νέες κινητές αξίες, ώστε να παρέχεται στον επενδυτή η δυνατότητα να αποφασίζει την αγορά ή την εγγραφή του για την αγορά αυτών των κινητών αξιών. Η παροχή ολοκληρωμένης πληροφόρησης για τις κινητές αξίες και τους εκδότες τους προάγει, σε συνδυασμό με την εφαρμογή κανόνων δεοντολογίας, την προστασία των επενδυτών. Οι πληροφορίες αυτές συνιστούν αποτελεσματικά μέσα για τη βελτίωση της εμπιστοσύνης στις κινητές αξίες και, επομένως, συμβάλλουν στην ομαλή λειτουργία και ανάπτυξη των αγορών κινητών αξιών. Ως μορφή παροχής αυτής της πληροφόρησης επιλέγεται το ενημερωτικό δελτίο. Το ενημερωτικό δελτίο περιέχει όλες τις πληροφορίες οι οποίες, ανάλογα με ιδιαίτερα χαρακτηριστικά του εκδότη και των κινητών αξιών που αποτελούν το αντικείμενο της δημόσιας προσφοράς ή της εισαγωγής για διαπραγμάτευση σε οργανωμένη αγορά, είναι απαραίτητες προκειμένου οι επενδυτές να μπορούν με εμπεριστατωμένο τρόπο να αξιολογούν τα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις, την οικονομική κατάσταση, τα κέρδη, τις ζημιές και τις προοπτικές του εκδότη και του τυχόν εγγυητή, καθώς και τα δικαιώματα που ενσωματώνονται σε αυτές τις κινητές αξίες. Το καθεστώς προηγούμενης δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου τόσο στην περίπτωση δημόσιας προσφοράς κινητών αξιών, όσο και στην περίπτωση εισαγωγής κινητών αξιών προς διαπραγμάτευση σε οργανωμένη αγορά διατηρείται με τις διατάξεις της Οδηγίας 2003/1971 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου της 4ης Νοεμβρίου 2003, η οποία ενσωματώνεται στο ελληνικό δίκαιο με το νόμο 3401/2005. Η παρούσα εργασία αποσκοπεί στο να εξετάσει το υφιστάμενο θεσμικό πλαίσιο που διέπει το καθεστώς δημόσιας προσφοράς κινητών αξιών ή εισαγωγής των κινητών αξιών για διαπραγμάτευση σε οργανωμένη αγορά.