Ανάλυση διαχρονικής συμπεριφοράς αμοιβαίων κεφαλαίων

Abstract

Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι να εξετάσει τη διαχρονική συμπεριφορά των αμοιβαίων κεφαλαίων για το χρονικό διάστημα 01/08/1996 – 27/07/2004. Τα αμοιβαία κεφάλαια, που επιλέχθηκαν να μελετηθούν, ανήκουν σε τρεις συγκεκριμένες κατηγορίες αμοιβαίων κεφαλαίων: 1) στα αμοιβαία κεφάλαια ομολογιών, 2) στα αμοιβαία κεφάλαια μετοχών και 3) στα αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων. Το δε πλαίσιο ανάλυσης μας αναφέρεται στη μελέτη των παρακάτω Ανωνύμων Εταιριών Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (Α.Ε.Δ.Α.Κ.), οι οποίες αντιπροσωπεύουν το στόχο της διπλωματικής εργασίας που περιγράφηκε ανωτέρω: 1) Alpha Α.Ε.Δ.Α.Κ., 2) HSBC Hellas Α.Ε.Δ.Α.Κ., 3) ING Πειραιώς Α.Ε.Δ.Α.Κ., 4) ΑΤΕ Α.Ε.Δ.Α.Κ., 5) ΔΙΕΘΝΙΚΗ Α.Ε.Δ.Α.Κ. και 6) ΕΡΜΗΣ Α.Ε.Δ.Α.Κ. Το πρώτο βήμα της μεθοδολογίας, που εφαρμόστηκε για την εκπλήρωση των στόχων της μελέτης, ήταν η ανάλυση της μορφολογίας των κατανομών κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου ξεχωριστά, δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στην ασυμμετρία και στην κύρτωση, δηλαδή στις λεγόμενες υψηλού βαθμού ροπές. Εν συνεχεία, διενεργώντας έλεγχο υποθέσεων με βάση το συντελεστή συσχέτισης του Spearman, εξετάστηκε ο βαθμός εξάρτησης που υφίσταται μεταξύ των τριών κατηγοριών αμοιβαίων κεφαλαίων για κάθε Α.Ε.Δ.Α.Κ., αλλά και μεταξύ των Α.Ε.Δ.Α.Κ. για κάθε είδος αμοιβαίου κεφαλαίου. Η ανάλυση εξειδικεύτηκε ακόμα περισσότερο, ούτως ώστε να εντοπιστούν διαφορές μεταξύ των διαμέσων των υπό μελέτη αμοιβαίων κεφαλαίων με τη βοήθεια της μη παραμετρικής μεθόδου «Kruskal - Wallis τεστ». Η μεθοδολογία ολοκληρώθηκε με την εφαρμογή του υποδείγματος της απλής γραμμικής παλινδρόμησης, για να προσδιοριστεί κατά πόσο η απόδοση του Γενικού Δείκτη Χρηματιστηρίου Αθηνών ασκεί σημαντική επίδραση στη διαμόρφωση των αποδόσεων κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου.