Ανάλυση & διαχείρηση χρηματοοικονομικών κινδύνων : η περίπτωση των ελληνικών εισηγμένων επιχειρήσεων

Abstract

Η παρούσα εργασία αποτελείται από δύο βασικά μέρη. Το Α’ μέρος είναι το θεωρητικό υπόβαθρο που στηρίζεται η εργασία, ενώ το Β’ μέρος είναι η εφαρμογή των μεθόδων που αναλύθηκαν και η παρουσίαση των αποτελεσμάτων. Αρχικά στο Α’ μέρος γίνεται μια εισαγωγή στην έννοια των χρηματοοικονομικών κινδύνων και πως αυτοί σχετίζονται με τα βασικά χρηματοοικονομικά μέσα. Στη συνέχεια, γίνεται παρουσίαση της πιο διαδεδομένης μεθόδου μέτρησης του κινδύνου αγοράς, της αξίας σε κίνδυνο. Μετά την ιστορική αναδρομή για την καθιέρωσή της ως κύριο μέσο υπολογισμού του κινδύνου αγοράς και τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της μεθόδου, παρουσιάζονται οι τρεις κύριες μέθοδοι υπολογισμού της αξίας σε κίνδυνο (ιστορικής προσομοίωσης, διακύμανσης – συνδιακύμανσης, Monte Carlo), με τα αρνητικά και θετικά στοιχεία της κάθε μιας από αυτές. Το Β’ μέρος ξεκινά με την παρουσίαση των υπό μελέτη εισηγμένων επιχειρήσεων και των κινδύνων που σχετίζονται με τις επιχειρήσεις αυτές. Κατόπιν, γίνεται ο υπολογισμός της αξίας σε κίνδυνο για κάθε μια από τις επιχειρήσεις, με τη χρήση των τριών μεθόδων που παρουσιάσθηκαν στο Α’ μέρος. Παράλληλα με τα αποτελέσματα των υπολογισμών, ακολούθως παραθέτονται και πραγματικά αποτελέσματα, όπως αυτά παρουσιάζονται από όσες επιχειρήσεις έχουν δημοσιευμένα στοιχεία. Τέλος παρουσιάζονται τα συμπεράσματα που προκύπτουν από τα αποτελέσματα και προτάσεις για περαιτέρω έρευνα.