Διερεύνηση της επιρροής της λογιστικής πληροφόρησης στη διαμόρφωση των τιμών των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Abstract

Ιστορικά, κατά την αναζήτηση των παραμέτρων που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών, τα δεδομένα της αγοράς είχαν πάντοτε προβάδισμα έναντι των λογιστικών δεδομένων. Κατά τα τελευταία χρόνια, όμως, όλο και περισσότερες εμπειρικές έρευνες παρέχουν ενδείξεις ότι οι οικονομικές καταστάσεις των επιχειρήσεων περιλαμβάνουν παραμέτρους που παίζουν κρίσιμο ρόλο στη χρηματιστηριακή πορεία των αντίστοιχων μετοχών. Η εξέλιξη αυτή ήταν αναμενόμενη, δεδομένου ότι μετά το 2000 τα διεθνή λογιστικά πρότυπα βελτιώθηκαν και καθιερώθηκαν σε παγκόσμια κλίμακα. Επομένως, η παρεχόμενη πληροφόρηση στο επενδυτικό κοινό είναι περισσότερο ακριβής και διαφωτιστική από πριν. Στα πλαίσια της προτεινόμενης εργασίας θα ερευνηθεί κατά πόσο όλα αυτά έχουν ισχύ στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, μέσω της ανάλυσης δεδομένων των οικονομικών καταστάσεων δείγματος εισηγμένων επιχειρήσεων. Στο κεφάλαιο 2 παρουσιάζεται αρχικά το δείγμα, η πηγή από την οποία προέρχονται τα δεδομένα καθώς και η χρονική περίοδος που μελετάται. Έπειτα γίνεται μία εισαγωγή στο θεωρητικό πλαίσιο της μεθοδολογίας που χρησιμοποιείται και στη συνέχεια παρουσιάζεται βήμα προς βήμα η μεθοδολογία. Στο κεφάλαιο 3 γίνεται η ανάλυση των δεδομένων και ο σχολιασμός των αποτελεσμάτων. Αρχικά διερευνάται εάν υπάρχει γραμμική σχέση μεταξύ των μεταβλητών διαγραμματικά και με τη μέθοδο ανάλυσης παλινδρόμησης. Έπειτα γίνεται ο υπολογισμός των συντελεστών προσδιορισμού, για κάθε έτος, οι οποίοι χρησιμοποιούνται για τη διεξαγωγή των συμπερασμάτων. Τέλος, διερευνάται η διαχρονική σχέση μεταξύ των τιμών, των λογιστικών αξιών και των κερδών των μετοχών με τη βοήθεια της ανάλυσης παλινδρόμησης και διαγραμματικά. Στο κεφάλαιο 4 γίνεται μία σύντομη ανακεφαλαίωση της εργασίας και των αποτελεσμάτων στα οποία καταλήγει.