Home Bias στις μετοχές

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία πραγματεύεται την ύπαρξη του φαινομένου home bias στις μετοχές των χωρών που ανήκουν στην G-7, δηλαδή της Γαλλίας, της Γερμανίας, της Ιταλίας, της Ιαπωνίας, του Ηνωμένου Βασιλείου, των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής και του Καναδά. Με τον όρο home bias εννοείται η τάση των επενδυτών να έχουν στο χαρτοφυλάκιο τους κυρίως ή αποκλειστικά εγχώρια περιουσιακά στοιχεία, αν και θα είχαν περισσότερα οφέλη αν επέλεγαν να επενδύσουν τόσο σε εγχώρια όσο και σε ξένα περιουσιακά στοιχεία. Στο πρώτο μέρος δίνεται ο ορισμός του φαινομένου home bias, στη συνέχεια γίνεται μια αναφορά στην θεωρία χαρτοφυλακίου που αφορά χαρτοφυλάκια με διεθνή διαφοροποίηση και έπειτα καταγράφονται τα οφέλη και οι φραγμοί που προκύπτουν από την διεθνή διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου. Στην συνέχεια του πρώτου μέρους παρουσιάζεται ο τρόπος μέτρησης του home bias στις μετοχές και αναφέρονται οι αιτίες του home bias. Έπειτα, γίνεται μια σύντομη αναφορά για το πώς οδηγηθήκαμε από το home bias στο euro bias και στη συνέχεια παρουσιάζεται η σχέση μεταξύ της ισοτιμίας αγοραστικής δύναμης και του home bias. Ακολουθεί μια αναφορά για το home bias στην κατανάλωση, η σχέση μεταξύ home bias και ανθρωπίνου κεφαλαίου και παρουσιάζεται η σχέση μεταξύ του home bias στην κατανάλωση και home bias στις μετοχές και στα ομόλογα. Στην συνέχεια, αναφέρεται ο ρόλος της μεταβλητότητας της συναλλαγματικής ισοτιμίας στο home bias στις μετοχές και στα ομόλογα και στο τέλος του πρώτου μέρους γίνεται μια σύντομη αναφορά για κάθε χώρα που είναι μέλος στην G-7. Στο δεύτερο μέρος περιέχονται τα εμπειρικά στοιχεία και αποτελέσματα. Πιο συγκεκριμένα, παρουσιάζεται η μέτρηση του home bias στις μετοχές των χωρών της G-7 με τα διαθέσιμα στοιχεία, στη συνέχεια ακολουθεί η παρουσίαση του οικονομετρικού μοντέλου, η δημιουργία της παλινδρόμησης και αναλύονται τα αποτελέσματα.