Τιτλοποίηση απαιτήσεων

Abstract

Ως τιτλοποίηση εν στενή έννοια νοείται η ενσωμάτωση σε ομολογίες αποκλειστικά και μόνο αξιώσεων της εκδότριας εταιρείας κατά τρίτων και η διανομή των ομολογιών αυτών στους επενδυτές μέσω μιας εταιρείας ειδικού σκοπού. Ακριβώς αυτή την με στενή έννοια τιτλοποίηση ρυθμίζει ο νόμος 3156/2003 όπου ως τιτλοποίηση απαιτήσεων ορίζεται η «μεταβίβαση επιχειρηματικών απαιτήσεων λόγω πώλησης με σύμβαση που καταρτίζεται εγγράφως μεταξύ μεταβιβάζοντος και αποκτώντος, σε συνδυασμό με την έκδοση και διάθεση, με ιδιωτική τοποθέτηση μόνον, ομολογιών οποιουδήποτε είδους ή μορφής, η εξόφληση των οποίων πραγματοποιείται α) από το προϊόν είσπραξης των επιχειρηματικών απαιτήσεων που μεταβιβάζονται ή β) από δάνεια, πιστώσεις ή συμβάσεις παράγωγων χρηματοοικονομικών μέσων». Στην Ελλάδα η τιτλοποίηση παρουσιάστηκε σε αρκετά ώριμο στάδιο με συνέπεια να υπάρχει ήδη διεθνής εμπειρία και πρακτική αντιμετώπιση των ζητημάτων που προκύπτουν. Αυτό που τελικά ήταν το κίνητρο για την ανάπτυξη της τιτλοποίησης στην Ελλάδα ήταν το γενικό ενδιαφέρον για χρηματοδότηση μέσω ρευστοποίησης ρευστοποιήσιμων αλλά μη ρευστών περιουσιακών στοιχείων. Ακόμη ήταν και το ειδικό ενδιαφέρον των τραπεζών για ρευστοποίηση μέρους του ενεργητικού τους και για αντίστοιχη απαλλαγή από τις κεφαλαιακές τους υποχρεώσεις.