Χρηματοοικονομικά και εμπορευματικά παράγωγα

Abstract

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αποτελούν το κλειδί της λειτουργίας του χρηματοπιστωτικού συστήματος, μιας και μέσω αυτών διακινούνται και διοχετεύονται στους τελικούς χρήστες τα πλεονάζοντα κεφάλαια της οικονομίας. Στο σύγχρονο χρηματοπιστωτικό σύστημα ο ρόλος των χρηματοπιστωτικών αγορών έχει καταστεί ιδιαίτερα σημαντικός, εφόσον σ’ αυτές τιμολογούνται, βάσει των κανόνων προσφοράς και ζήτησης, πολλά χρηματοπιστωτικά προϊόντα. Βασική προϋπόθεση για την αντικειμενική τιμολόγηση των χρηματοπιστωτικών μέσων αποτελεί η οργάνωση, το βάθος και η αποτελεσματικότητα της αγοράς. Επιπλέον, μέσω της τιμολόγησης αυτής διαμορφώνεται το ύψος και η τιμή θεμελιωδών μεγεθών της οικονομίας, όπως των επιτοκίων χρηματοδοτήσεων και καταθέσεων ή των ισοτιμιών των νομισμάτων. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές μπορούν να διακριθούν διάφορες κατηγορίες, ενώ περιλαμβάνουν πληθώρα χρηματοπιστωτικών προϊόντων. Παράγωγα Προϊόντα είναι τα Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης, τα Προθεσμιακά Συμβόλαια και τα Συμβόλαια Δικαιωμάτων Προαίρεσης. Τα Συμβόλαια Παραγώγων (derivative contracts) προστατεύουν τον χρήστη τους από τον κίνδυνο αυτό και αποτελούν νέα προϊόντα για την ελληνική αγορά ταχύτατης ανάπτυξης. Οι έντονες διακυμάνσεις των τιμών που παρατηρήθηκαν στη δεκαετία του 1970 συνεχίζονται έως σήμερα δημιουργώντας έντονη την ανάγκη για οργανωμένες συναλλαγές σε παράγωγα προϊόντα. Για το λόγο αυτό ιδρύθηκε η αγορά παραγώγων στην Ελλάδα. Πλέον οι Έλληνες και ξένοι επενδυτές χρησιμοποιούν τυποποιημένα και διαφανή χρηματοοικονομικά εργαλεία, με διαφανείς συναλλαγές και ίσους όρους. Κατά την τελευταία πενταετία, κατά την οποία οι αγορές μετοχικών αξιών χαρακτηρίζονται από σημαντικές διακυμάνσεις στις τιμές τους, η χρήση των παράγωγων αποτελεί μονόδρομο για το επενδυτικό κοινό.