Η αλληλεπίδραση ανάμεσα στη νομισματική πολιτική και στη χρηματιστηριακή αγορά : η περίπτωση του ελληνικού χρηματιστηρίου

Abstract

Στα πλαίσια της παγκοσμιοποίησης και κατά την διαδικασία ανάπτυξης των οικονομιών η αλληλεπίδραση μεταξύ των χρηματιστηριακών αγορών όπως αυτή των Ηνωμένων Πολιτειών και των ευρωπαϊκών αγορών (Ιταλία, Γερμανία, κλπ) είναι πλέον διαπιστωμένη. Ειδικότερα την τελευταία εικοσαετία (από το 1986 και μετά) έντονος είναι ο ρόλος της νομισματικής πολιτικής ως βασικό εργαλείο της πολιτικής στην διαχείριση του πληθωρισμού και του εισοδήματος. Κι ενώ είναι κοινή παραδοχή ότι οι τελικές επιπτώσεις της νομισματικής πολιτικής εκφράζονται σε όρους μακροοικονομικών μεγεθών (πληθωρισμός, ανεργία, παραγωγή, κλπ) ωστόσο η πιο άμεση επίδραση της νομισματικής πολιτικής φαίνεται στο χρηματιστήριο. Ως εκ τούτου μεγάλο ενδιαφέρον έχει δοθεί στο κατά πόσο οι αλλαγές της νομισματικής πολιτικής επηρεάζουν τις αποδόσεις του χρηματιστηρίου και κατά συνέπεια την αξία των χαρτοφυλακίων, τις αλλαγές του κόστους κεφαλαίου, κλπ Η άσκηση της νομισματικής πολιτικής πραγματοποιείται από την Κεντρική Τράπεζα κάθε χώρας, μέσω του ελέγχου της προσφοράς χρήματος. Με την ένταξη της Κεντρική Τράπεζα της Ελλάδος στο Ευρωπαϊκό Σύστημα Κεντρικών Τραπεζών η νομισματική πολιτική ασκείται ενιαία.