Αποτίμηση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς με βάση τον δείκτη τιμή προς πωλήσεις

Abstract

Όλοι επιθυμούν να έχουν επιτυχημένες - επικερδείς τοποθετήσεις καθώς και να διαθέτουν την ανάλογη ικανότητα να προβλέπουν και να βρίσκονται πάντα ένα βήμα μπροστά από τις αγορές με σκοπό την δημιουργία υπεραξίας και κατοχύρωσης των κερδών τους. Στην προσπάθειά τους αυτή οδηγούνται στο σημείο να ξοδεύουν τεράστια ποσά, πόρους και ασυνήθιστα μεγάλο μέρος από το χρόνο τους για να το επιτύχουν. Παρ’ όλα αυτά η κατάληξη αυτών των θυσιών και προσπαθειών, συνήθως, αποβαίνει εις βάρος των επενδυτών, οι οποίοι πέφτουν θύματα της παραπληροφόρησης που συντελείται από τα διάφορα οικονομικά ρεπορτάζ, από σκόπιμες, ιδιοτελείς διαδόσεις επιτηδείων, ακόμα και από τους ίδιους τους χρηματιστές τους, οι οποίοι προκειμένου να κερδίσουν αυξημένες αμοιβές διαχείρισης προβαίνουν σε πολλές αγοραπωλησίες αυξάνοντας έτσι το συναλλακτικό κόστος των πελατών τους.Αντικειμενικός σκοπός της παρούσας έρευνας είναι να εκτιμήσουμε αν η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, όπως αντιπροσωπεύεται από τις σαράντα εταιρείες με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση κατά τα έτη 2000-2005 είναι υπερτιμημένη ή υποτιμημένη με τη χρήση ενός μέτρου σχετικής αποτίμησης. Συγκεκριμένα, θα βασιστούμε στον δείκτη τιμή προς πωλήσεις ανά μετοχή (Price to Sales PS ratio). Στο δείγμα των παραπάνω σαράντα εταιρειών δεν συμπεριλαμβάνονται οι τράπεζες και οι εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου λόγω της ιδιομορφίας τους στον υπολογισμό των πηγών εσόδων τους και των χρηματοοικονομικών τους καταστάσεων.