Οι μακροχρόνιες αποδόσεις των αγοραστριών εταιρειών στο Ηνωμένο Βασίλειο μετά από συγχώνευση / εξαγορά

Abstract

Ο κύριος σκοπός αυτής της εργασίας είναι η εξέταση της μακροχρόνιας απόδοσης των μετοχών των αγοραστριών εταιρειών για τρεις διαφορετικούς χρονικούς ορίζoντες μετά την ημερομηνία ολοκλήρωσης της εξαγοράς, i) για ένα χρόνο ii) για δύο χρόνια iii) για τρία χρόνια, ύστερα από μια επιτυχημένη συγχώνευση ή εξαγορά. Η έρευνα γίνεται με στοιχεία από το Ηνωμένο Βασίλειο και για αγοράστριες εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο της Αγγλίας και αφορούν την περίοδο από 1/1/1991 ως 31/12/2000. Επίσης, γίνεται μια προσπάθεια να καθοριστούν οι σημαντικότεροι παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών μετά από τον μετασχηματισμό. Τέτοιοι παράγοντες πιθανόν να είναι ο τρόπος με τον οποίο γίνεται η προσφορά, δηλαδή εάν είναι σε μετρητά ή με ανταλλαγή μετοχών (Method of Payment), οι ευκαιρίες ανάπτυξης τους αγοραστή πριν την εξαγορά όπως αυτές μετρούνται με τον δείκτη Book-to-Market (Extrapolation Hypothesis) και ο βαθμός συσχέτισης των δραστηριοτήτων των εταιριών.