Politics and economics of foreign exchange interventions

Abstract

Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να εντοπίσει τις αιτίες παρέμβασης των Κεντρικών Τραπεζών στις αγορές συναλλάγματος, τα μέσα που χρησιμοποιούν προκειμένου να παρέμβουν καθώς και τους στόχους που θέτουν. Σε ότι αφορά τους τρόπους παρέμβασης, προκύπτει μια ομοιομορφία μεταξύ των Κεντρικών Τραπεζών των διαφόρων χωρών. Η αγοροπωλησίες των διαφόρων νομισμάτων-στόχων είναι ο κύριος τρόπος παρέμβασης των Κεντρικών Τραπεζών στην αγορά συναλλάγματος. Οι μεταβολές των εγχώριων επιτοκίων και η δημιουργία προσδοκιών σχετικά με την πορεία ενός νομίσματος, αποτελούν εναλλακτικές μορφές παρέμβασης στις αγορές συναλλάγματος. Οι ιδιομορφίες των οικονομιών των διαφόρων χωρών επιβάλλουν διαφορετικό τρόπο προσέγγισης της σημασίας της ισοτιμίας από την εκάστοτε Κεντρική Τράπεζα. Πιο συγκεκριμένα ορισμένες από τις Κεντρικές Τράπεζες στοχεύουν, μέσω των παρεμβάσεών τους να επιτύχουν μια συγκεκριμένη τιμή-στόχο για το νόμισμά τους, ενώ άλλες ενδιαφέρονται να μειώσουν τη μεταβλητότητα που αυτή εμφανίζει. Ακριβώς εξαιτίας της ιδιομορφίας αυτής που παρουσιάζουν οι διάφορες οικονομίες και οι τρόποι παρέμβασης των Κεντρικών Τραπεζών, τα αποτελέσματα των παρεμβάσεων δεν είναι σταθερά και εξαρτώνται από μια σειρά παραγόντων. Παρόλα αυτά είναι γενικώς αποδεκτό ότι παρεμβάσεις που γίνονται με αγοραπωλησίες μεγάλων ποσών ή και σε συνεργασία με άλλες Κεντρικές Τράπεζες επιτυγχάνουν, σε μεγάλο ποσοστό, το στόχο που κάθε φορά θέτουν.