Η επίδραση της χρηματοδότησης στην αποδοτικότητα των οικονομικών μονάδων

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία είχε ως στόχο τη μελέτη και διερεύνηση της επίδρασης της χρηματοδότησης στην αποδοτικότητα των οικονομικών μονάδων. Η εργασία οργανώθηκε σε δύο κύρια μέρη: το θεωρητικό, που επικεντρώνεται στη θεωρητική ανάλυση του ζητήματος, και το ερευνητικό, που εξετάζει εμπειρικά τη σχέση αυτή. Στο ερευνητικό μέρος, συλλέχθηκαν δεδομένα από 3.893 μεγάλες διεθνείς εισηγμένες εταιρείες για την περίοδο 2013-2017, τα οποία αναλύθηκαν αρχικά με το SPSS, ενώ τα τελικά συμπεράσματα βασίστηκαν στο Excel και το EViews. Η ανάλυση έδειξε ότι η 1η ερευνητική υπόθεση δεν επιβεβαιώνεται, καθώς οι τιμές των μεταβλητών είναι θετικές κατά μέσο όρο, γεγονός που υποδηλώνει θετική ασυμμετρία κόστους (δεξιά μη συμμετρική συμπεριφορά). Συνεπώς, το κόστος δεν αυξάνεται περισσότερο για μια ποσοστιαία αύξηση της δραστηριότητας απ’ ό,τι μειώνεται για ισοδύναμη μείωση, σε αντίθεση με ευρήματα προηγούμενων μελετών. Επίσης, η 2η υπόθεση δεν επιβεβαιώνεται διότι η ένταση του ενεργητικού δεν συνδέεται θετικά με τη μη συμμετρική συμπεριφορά του κόστους αλλά αρνητικά, όπως υποδεικνύει το αρνητικό πρόσημο του συντελεστή παλινδρόμησης. Αυτό σημαίνει ότι όσο αυξάνεται η ένταση του ενεργητικού, μειώνεται η ασυμμετρία στη συμπεριφορά του κόστους, σε αντίθεση με ευρήματα προηγούμενων μελετών. Τέλος, στην 3η ερευνητική υπόθεση, βρέθηκε να υπάρχει θετική μη συμμετρική συμπεριφορά του κόστους, γεγονός που υποδεικνύει ότι η ένταση του χρέους δεν συνδέεται αρνητικά με τη μη συμμετρική συμπεριφορά του κόστους. Αντίθετα, η ανάλυση έδειξε ότι όσο αυξάνεται η ένταση του χρέους, τόσο μεγαλύτερη είναι η ασυμμετρία, σε αντίθεση με ευρήματα προηγούμενων μελετών. Αυτό το εύρημα επιβεβαιώνει την εξωγενή επίδραση της χρηματοδότησης ή του δανεισμού στις μεταβολές του κόστους. Συνοψίζοντας, η έρευνα κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η χρηματοδότηση, ειδικά μέσω αυξημένης έντασης χρέους, συνδέεται με θετική ασυμμετρία κόστους. Παρά τους περιορισμούς, τα αποτελέσματα προσφέρουν νέες προοπτικές για την κατανόηση της σχέσης μεταξύ χρηματοδότησης και κόστους, ενώ προτείνονται περαιτέρω μελέτες για την εμβάθυνση στη διερεύνηση του ζητήματος.