Η χρησιμότητα της λογιστικής πληροφορίας στην αποτίμηση των επιχειρήσεων

Abstract

Το αντικείμενο της αποτίμησης απασχολεί τους επιστήμονες, τους οικονομικούς αναλυτές και τα στελέχη εδώ και δεκαετίες, καθώς o προσδιορισμός της εσωτερικής αξίας των επιχειρήσεων αποτελεί σημαντική διαδικασία για τη λήψη αποφάσεων στο σύγχρονο επιχειρηματικό κόσμο. Γι’ αυτό το λόγο, έχουν αναπτυχθεί διάφορα υποδείγματα που στηρίζονται σε βασικές αρχές της χρηματοοικονομικής και της λογιστικής επιστήμης, τα οποία έχουν αποτελέσει αντικείμενο ενδελεχούς έρευνας από τους ακαδημαϊκούς ερευνητές. Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας, είναι η εκτενής παρουσίαση και ανάλυση των διαφόρων μεθόδων αποτίμησης, η σύγκριση των υποδειγμάτων μεταξύ τους και η ανάδειξη της χρησιμότητας της λογιστικής πληροφορίας στην αποτίμηση επιχειρήσεων. Συγκεκριμένα, η εργασία αποτελείται από δύο μέρη, το θεωρητικό και το ερευνητικό μέρος. Το θεωρητικό μέρος περιλαμβάνει εισαγωγικές έννοιες σχετικά με τη λογιστική πληροφορία και την αποτίμηση, την βιβλιογραφική ανασκόπηση των υποδειγμάτων αποτίμησης και μελετών σύγκρισης αυτών, καθώς και την παρουσίαση μελετών συσχέτισης της αξίας των επιχειρήσεων και λογιστικών μεγεθών. Το ερευνητικό μέρος περιλαμβάνει τη μελέτη της επίδρασης της λογιστικής πληροφορίας στην αποτίμηση των επιχειρήσεων και συγκεκριμένα την επίδραση των ταμειακών ροών από λειτουργικές, επενδυτικές και χρηματοδοτικές δραστηριότητες, της χρηματοοικονομικής μόχλευσης, της κυκλοφοριακής ταχύτητας ενεργητικού και του μεγέθους της επιχείρησης στη τιμή του δείκτη Tobin’s q αμερικανικών επιχειρήσεων. Τα αποτελέσματα της έρευνας που προκύπτουν, δείχνουν πως οι ταμειακές ροές, η χρηματοοικονομική μόχλευση και ο αριθμοδείκτης κυκλοφοριακής ταχύτητας ενεργητικού έχουν ισχυρή θετική επίδραση στην αξία των επιχειρήσεων του δείγματος, ενώ το μέγεθος της επιχείρησης που μετριέται από το σύνολο ενεργητικού έχει ισχυρή αρνητική επίδραση στην αξία τους.