Οι αποδόσεις των μετοχών στο Χ.Α.Α. & οι μακροοικονομικές μεταβλητές

Abstract

Τις τελευταίες δεκαετίες του 20ου αιώνα και ιδιαίτερα την τελευταία δεκαετία η διεθνής μακροοικονομική και χρηματοοικονομική αναπτύχθηκαν με ταχύτατους ρυθμούς. Διάφορες συγκυρίες και παράγοντες συνέβαλαν σε αυτήν την εξέλιξη. Σ’ αυτό συνετέλεσαν η δημιουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης , η εισαγωγή του Ευρώ , η παγκοσμιοποίηση των αγορών χρήματος και κεφαλαίων και η διεθνής κίνηση κεφαλαίων. Ο βασικός σκοπός των αγορών χρήματος και κεφαλαίου είναι η διαμεσολάβηση ανάμεσα σε αποταμιευτές και επενδυτές της πραγματικής οικονομίας. Από αυτήν την λειτουργία εξαρτάται σε έναν μεγάλο βαθμό η σταθερότητα και η ανάπτυξη της οικονομίας, αλλά και η κατανομή του εισοδήματος. Το ζητούμενο τόσο σε ατομικό όσο και σε συλλογικό επίπεδο είναι η όσο το δυνατόν μεγαλύτερη ωφέλεια από τις αγορές χρήματος και κεφαλαίου με την εκμετάλλευση επενδυτικών ευκαιριών λαμβάνοντας υπόψη τους αντίστοιχους κινδύνους. Για να συμβεί αυτό , απαραίτητη προϋπόθεση των αγορών και η καλή πληροφόρηση αναφορικά με την λειτουργία των αγορών. Σκοπός αυτής της εργασίας , είναι εάν οι αποδόσεις των τιμών των μετοχών στο χρηματιστήριο αξιών Αθηνών επηρεάζονται από την οικονομική δραστηριότητα. Επειδή η πορεία της πραγματικής οικονομικής δραστηριότητας είναι σημαντικό γεγονός για τη λήψη πολλών αποφάσεων, εξετάζονται η σχέση τους, χρησιμοποιώντας οικονομετρική προσέγγιση και συγκεκριμένα το μοντέλο VAR.