Μέτρηση των επιδόσεων των ελληνικών εταιριών διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων

Abstract

Οι Ανώνυμες Εταιρίες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (ΑΕΔΑΚ), έχoυν ως αποστολή να διαχειρίζονται αποτελεσματικά τα κεφάλαια που τους εμπιστεύονται οι αποταμιευτές, τοποθετώντας τα σε χρηματοοικονομικές επενδύσεις. Πόσο αποτελεσματικές είναι όμως οι ΑΕΔΑΚ στην πράξη; Η χρηματοοικονομική θεωρία έχει αναπτύξει μεθοδολογίες αξιολόγησής τους – με βάση τα κριτήρια Sharpe, Treynor και Jensen- τα οποία φαίνεται να οδηγούν σε φερέγγυες εκτιμήσεις. Στα πλαίσια της παρούσας εργασίας, εφαρμόζονται οι πιο πάνω μεθοδολογίες στα δεδομένα δείγματος ελληνικών ΑΕΔΑΚ, ώστε να διαπιστωθεί αν και κατά πόσο αυτές ανταποκρίνονται στην αποστολή τους. Τα αποτελέσματα εισηγούνται ότι, κατά μέσο όρο, οι διαχειριστές των Αμοιβαίων Κεφαλαίων δεν καταφέρνουν να πετύχουν καλύτερα αποτελέσματα από μια απλή επενδυτική στρατηγική επένδυσης στον Γενικό Δείκτη Τιμών. Αντίστοιχες εργασίες έχουν πραγματοποιηθεί κατά καιρούς τόσο για την ελληνική όσο και για τις περισσότερες ξένες αγορές και έχουν καταλήξει σε παρόμοια αποτελέσματα.