Περίοδος διακράτησης μετοχών στις αρχικές δημόσιες εγγραφές στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών

Abstract

Σκοπός της μελέτης που θα επακολουθήσει είναι η συμπεριφορά τόσο της τιμής όσο και του όγκου συναλλαγών των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών κατά την ημερομηνία αποδέσμευσης. Θα μελετήσουμε την συμπεριφορά της τιμής της μετοχής κατά την αποδέσμευση στο πρώτο εξάμηνο, στο πρώτο αλλά και στο δεύτερο έτος. Επιπλέον θα εξετάσουμε τη συμπεριφορά της τιμής και του όγκου συναλλαγών στο σύνολο του δείγματος, αλλά και ανά αγορά εισαγωγής των μετοχών, καθώς και βάσει υποχρεωτικής ή προαιρετικής διακράτησης. Η εργασία ακολουθεί την εξής δομή: Στο κεφάλαιο 2 παρουσιάζεται μια συνοπτική ανασκόπηση των βασικότερων εργασιών που μελετούν το θέμα της περιόδου διακράτησης. Στο κεφάλαιο 3 εξετάζουμε το θεσμικό πλαίσιο βάσει της Ελληνικής Νομοθεσίας στο ζήτημα της δέσμευσης μετοχών μετά την αρχική δημόσια εγγραφή. Στο κεφάλαιο 4 γίνεται μια παρουσίαση των δεσμευτικών δηλώσεων των αρχικών μετόχων στο ενημερωτικό δελτίο με βάση το δείγμα που έχουμε λάβει. Το κεφάλαιο 5 παρουσιάζει το δείγμα αλλά και τη μεθοδολογία, η οποία ακολουθείται. Το κεφάλαιο 6 αφορά τα εμπειρικά αποτελέσματα της μελέτης μας για την περίοδο δέσμευσης των μετοχών με βάση το υπόδειγμα της αγοράς γύρω από την αποδέσμευση στους έξι μήνες, στο ένα έτος αλλά και στα δύο έτη μετά την αρχική δημόσια εγγραφή. Στο κεφάλαιο 7 συνοψίζονται τα αποτελέσματα της εργασίας. Το παράρτημα εμφανίζει τα αποτελέσματα της αποδέσμευσης των μετοχών με βάση το υπόδειγμα της προσαρμοσμένης απόδοσης ως προς το δείκτη αγοράς.