Η απόδοση των αγοραστών από τις αναπτυγμένες δυτικές αγορές των ΗΠΑ, ΗΒ & ΕΕ σε προσφορές Σ&Ε Κινεζικών εταιριών από την Κίνα και η αντίστοιχη απόδοση Κινεζικών εταιριών που προέβησαν σε προτάσεις Σ&Ε για εταιρίες από τις αντίστοιχες Δυτικές αγορές

Abstract

Στην παρούσα μελέτη εξετάζουμε τις αποδόσεις των αγοραστών από τις αναπτυγμένες δυτικές αγορές των ΗΠΑ, ΗΒ & ΕΕ σε προσφορές Σ&Ε Κινεζικών εταιριών από την Κίνα και τις αντίστοιχες αποδόσεις Κινεζικών εταιριών που προέβησαν σε προτάσεις Σ&Ε για εταιρίες από τις αντίστοιχες Δυτικές αγορές. Υιοθετώντας την μεθοδολογία των επιχειρηματικών συμβάντων (event study analysis) και με τη χρήση του υποδείγματος του δείκτη αγοράς (market index model) υπολογίζουμε τις αποδόσεις των αγοραστριών εταιριών σε δείγμα 62 διασυνοριακών προσφορών εξαγορών από τις δυτικές αγορές και 44 από την Κίνα, οι οποίες ανακοινώθηκαν το χρονικό διάστημα 01.01.2003 έως και 31.12.2016. Τα αποτελέσματα της έρευνας καταδεικνύουν θετικές, στατιστικά μη σημαντικές, αποδόσεις για τους αγοραστές από την Κίνα, οι οποίες κυμαίνονται από 0.59% έως και 3.37% σε διάστημα παρατηρήσεως 41 ημερών γύρω από την ημερομηνία ανακοίνωσης. Οι αγοραστές από τις δυτικές αγορές σημειώνουν μικρές θετικές στατιστικά μη σημαντικές αποδόσεις με εξαίρεση τις αγοράστριες εταιρίες από τις ΗΠΑ, οι οποίες λαμβάνουν θετικές και στατιστικά σημαντικές αποδόσεις από 1.24% έως και 3.07% σε διάστημα 11 ημερών γύρω από την ανακοίνωση της συγχώνευσης ή εξαγοράς.