Χρηματοδότηση επιχειρήσεων και τραπεζικός δανεισμός: μια εμπειρική μελέτη

Abstract

Η παρούσα εργασία έχει ως κύριο στόχο την παρουσίαση των κύριων μορφών χρηματοδότησης των επιχειρήσεων. Στο πρώτο μέρος της εργασίας μέσα από την επισκόπηση της διεθνούς βιβλιογραφίας αναδεικνύονται όλοι οι τρόποι χρηματοδότησης καθώς και τα αποτελέσματα που επιφέρουν στους διαφορετικούς κλάδους της οικονομίας. Το δεύτερο μέρος αφορά την μελέτη και κριτική ανάλυση της έννοιας και σημασίας του πιστωτικού κινδύνου και της ανάγκης διαχείρισής του από τις σύγχρονες εταιρίες, με έμφαση στα τραπεζικά ιδρύματα. Όπως κάθε μορφή κινδύνου, έτσι και ο πιστωτικός κίνδυνος συνεπάγεται απώλεια ρευστότητας και ισοδύναμα εμφάνιση μειωμένης κερδοφορίας (ακόμη και ζημίας), με αποτέλεσμα να καθίσταται απαραίτητη η αποτελεσματική μέτρηση και διαχείρισή του. Η εργασία αυτή απαρτίζεται από πέντε κεφάλαια. Το πρώτο αφορά το οικονομικό περιβάλλον των επιχειρήσεων και αναφέρονται επιγραμματικά οι παράγοντες αυτού. Στη συνέχεια παραθέτονται κάποιοι από τις μεθόδους χρηματοδότησης επιχειρήσεων για κάθε επίδοξο επιχειρηματία. Στο πρώτο κεφάλαιο αναλύεται το μακροοικονομικό περιβάλλον της Ελλάδας και το βασικό προφίλ των επιχειρήσεων που επιζητούν χρηματοδότηση. Επιπλέον, προκύπτει και ο διαχωρισμός της σημαντικότητας των μικρομεσαίων επιχειρήσεων και ο ρόλος τους στην ελληνική οικονομία. Επίσης, αναλύονται οι παραδοσιακοί τρόποι χρηματοδότησης. Περιγράφονται και αναλύονται: ο τραπεζικός δανεισμός, η χρηματιστηριακή αγορά και τα ομολογιακά δάνεια με ταυτόχρονη παράθεση των μειονεκτημάτων και πλεονεκτημάτων τους. Ακόμη, αναλύονται οι εναλλακτικοί τρόποι χρηματοδότησης. Τα τελευταία χρόνια έχει αναπτυχτεί μια σειρά από διαφορετικά των παραδοσιακών χρηματοδοτικά εργαλεία. Το leasing, το factoring και το forfeiting είναι μονό μερικοί από τους τρόπους που μπορεί να κάνει χρήση μια επιχείρηση για να αυξήσει τα κεφάλαια της. Στο τρίτο κεφάλαιο αναλύονται, επίσης, οι εναλλακτικές πήγες χρηματοδοτήσεων, τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα τους καθώς και οι ομοιότητες τους, όπου αυτές εντοπίζονται. Το τέταρτο κεφάλαιο της παρούσας εργασίας αναλύει τις σύγχρονες χρηματοδοτικές τάσεις. Τα τελευταία χρόνια οι επιχειρήσεις έχουν στραφεί προς τους επιχειρηματικούς αγγέλους και στις θερμοκοιτίδες επιχειρήσεων προκειμένου να αντλήσουν τα επιθυμητά κεφαλαία. Επιπλέον, η οικονομική κρίση έχει αναδείξει και μια σειρά άλλων μορφών χρηματοδότησης, όπως είναι οι επιδοτήσεις της Ε.Ε. Το δεύτερο αφορά γενικότερα στην έννοια του κινδύνου, και στην κατηγοριοποίηση αυτού με βάση διάφορα κριτήρια. Επιπλέον, συζητάτε με κριτική προσέγγιση η ανάγκη της διαχείρισης των κινδύνων από την πλευρά των επιχειρήσεων ώστε να εξασφαλίζουν όσο το δυνατό μεγαλύτερη ευημερία σε όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη. Στη συνέχεια, αναλύεται η διαδικασία της μέτρησης που συνεπάγεται η εμφάνιση ενός κινδύνου, η προσπάθεια δηλαδή εκτίμησής του. Τέλος, αναλύεται η σημασία που έχει ο κίνδυνος για την καθημερινή δραστηριότητα των τραπεζών, καθώς αυτή είναι συνυφασμένη με διάφορα είδη κινδύνων. Το τρίτο αφορά την έννοια του πιστωτικού κινδύνου. Ειδικότερα, αρχικά γίνεται περιγραφή και ανάλυση της έννοιας αυτού και των συνεπειών που ενέχει για τον πιστούχο και τον πιστωτή, ενώ παράλληλα περιγράφεται η σύνδεση του πιστωτικού κινδύνου με την πιστοληπτική ικανότητα. Στη συνέχεια, περιγράφονται και αναλύονται τα είδη του πιστωτικού κινδύνου καθώς και οι τρόποι που έχουν αναπτυχθεί για την μέτρησή του. Επιπρόσθετα, δίνεται το πλαίσιο των κανόνων της Βασιλείας σχετικά με τον πιστωτικό κίνδυνο και το πλαίσιο αντιστάθμισης αυτού αναφορικά με την δραστηριότητα των τραπεζών. Τέλος, αναλύεται η διαδικασία της μέτρησης του κινδύνου αυτού εκ μέρους των τελευταίων, ενώ επιπλέον επεξηγείται η έννοια και η διαδικασία του credit rating των πιο γνωστών οίκων αξιολόγησης. Το τέταρτο κεφάλαιο γένεται η παρουσίαση της επιχείρηση η οποία χρηματοδοτήθηκε με τον αναπτυξιακό νόμο ν.3299/2004 και στη συνέχεια δίνονται κάποιες πληροφορίες για αυτήν. Τέλος, στο πέμπτο κεφάλαιο γίνεται μια εμπειρική μελέτη και προτείνεται η μετατόπιση του χρόνου αποπληρωμής των ομολογιακών με αποτέλεσμα των παραπάνω ενεργειών την απελευθέρωση ρευστότητας αλλά και τη βελτίωση των περιθωρίων κέρδους, ώστε η Εταιρεία να συνεχίσει να αναπτύσσεται και να είναι σε θέση να ανταποκριθεί πλήρως στις υποχρεώσεις της.