Αποτίμηση συμβάσεων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου

Abstract

Η αποτελεσματική διαχείριση του πιστωτικού κινδύνου αποτελεί μια από τις μεγαλύτερες προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι συμμετέχοντες στην χρηματοπιστωτική αγορά. Για αυτό τον λόγο δημιουργήθηκαν οι Συμβάσεις Ανταλλαγής Πιστωτικού Κινδύνου γνωστές και ως Credit Default Swaps (CDS), μέσω των οποίων η διαχείριση του κινδύνου επιτυγχάνεται εύκολα. Για την αποτίμηση των συμβάσεων CDS έχουν αναπτυχθεί διάφορα μοντέλα αποτίμησης, καθώς η αποτίμηση τους θεωρείται μια περίπλοκη διαδικασία. Κύριος στόχος της παρούσας εργασίας είναι η επισκόπηση των βασικών χαρακτηριστικών μιας σύμβασης CDS και η παρουσίαση του μοντέλου αποτίμησης μειωμένης προσέγγισης (reduced form) που βασίζεται στον ρυθμό κινδύνου και αναπτύχθηκε από τους D. O’Kane & S. Turnbull (2003). Επίσης, στόχος της εργασίας είναι και η πρακτική εφαρμογή του μοντέλου αποτίμησης των O’Kane & Turnbull, μέσω κατάλληλου υπολογιστικού προγράμματος χρησιμοποιώντας υποθετικά δεδομένα.