Show simple item record

Αγορές CDS τραπεζών και εθνών και αλληλεξαρτήσεις

dc.contributor.advisorΚανάς, Άγγελος
dc.contributor.authorΚοντούλης, Κωνσταντίνος
dc.date.accessioned2015-09-03T16:49:01Z
dc.date.available2015-09-03T16:49:01Z
dc.date.issued2014-06
dc.identifier.urihttp://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/7162
dc.description.abstractΟι αλληλεξαρτήσεις τραπεζών και εθνών εστιάζουν έντονα την προσοχή της επενδυτικής κοινότητας στην αγορά των ασφαλίστρων πιστωτικού κινδύνου (CDS). Σκοπός της εργασίας είναι να περιγράψει μηχανισμούς διάχυσης των κρίσεων και διπλής ανάδρασης μεταξύ του κινδύνου αθέτησης που ενυπάρχει ανάμεσα σε έθνη και τράπεζες. Ακολούθως εξετάζονται και οι εμπειρικές εκφάνσεις αυτών των σχέσεων, με ποσοτικές μεθόδους για 10 ευρωπαϊκά έθνη, 20 αντίστοιχα τραπεζικά ιδρύματα προερχόμενα από τα ίδια έθνη, και 3 γενικούς δείκτες τάσης των αγορών. Οι μέθοδοι αυτοί θα ελέγξουν για ύπαρξη μοναδιαίας ρίζας, για ύπαρξη συνολοκλήρωσης, ύπαρξη αιτιοτήτων κατά Granger με την προσέγγιση των Dumitrescu-Hurlin (2012) καθώς και θα εξαχθούν από αυτοπαλίνδρομο σύστημα VECM ο έλεγχος Granger Causality Block Exogeneity και οι συναρτήσεις αιφνιδίων αντιδράσεων (impulse responses). Θεμελιώδης στόχος είναι να ερευνηθεί η κρατικο-τραπεζική αλληλεξάρτηση κινδύνου ανάμεσα στις εξεταζόμενες οντότητες και όλα αυτά με πληρεξούσια μεταβλητή τα ασφάλιστρα πιστωτικού κινδύνου. Αυστηρά υπάρχει πρόθεση να περιοριστεί όλη η ανάλυση στο πλαίσιο της αποτελεσματικότητας της αγοράς ασφαλίστρων πιστωτικού κινδύνου χρησιμοποιώντας δεδομένα πάνελ. Αποτελεσματικότητα ανευρέθηκε στην υπόθεση της ασθενούς μορφής. Παρόλα αυτά χαρακτηριστικό είναι το εύρημα ότι οι αιτιότητες κάνουν την εμφάνιση τους και κατ’ επέκταση αναποτελεσματικότητες υπάρχουν στην αγορά των ασφαλίστρων πιστωτικού κινδύνου στην ενδιάμεση μορφή. Αυτό το εύρημα δίνει χρόνο ζωής στην πρόβλεψη και επίσης είναι ένα εμπορικό σημάδι για την άσκηση του μηχανισμού της εξισορροπητικής κερδοσκοπίας (arbitrage), συνεργατικά με μια στρατηγική αυξημένου συναγερμού για την ανίχνευση της όποιας καινοτόμας πληροφορίας η οποία θα προκαλέσει διατάραξη στην ισορροπία της αγοράς. Τέλος μια σημαντική εκροή της εργασίας είναι τόσο η θεωρητική όσο και η εμπειρική απόδειξη ότι οι ‘πρώτες’ μεγαλύτερες τράπεζες κάθε εξεταζόμενης ευρωπαϊκής χώρας μακροπρόθεσμα καθίστανται περισσότερο ανεξάρτητες και αποδυναμώνεται η επεξηγηματική ικανότητά τους πάνω στη πιστωτική συμπεριφορά του αντίστοιχου έθνους. Πιθανώς αυτό να αποδίδεται στο ότι οι βοήθειες από τα έθνη προς τις τράπεζες τις ενδυνάμωσαν πράγματι γενναία.el
dc.format.extent164el
dc.language.isoelel
dc.publisherΠανεπιστήμιο Πειραιώςel
dc.rightsAttribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές*
dc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/*
dc.subjectΔιεθνής οικονομίαel
dc.subjectΤράπεζες και τραπεζικές εργασίεςel
dc.subjectΠιστωτικός κίνδυνοςel
dc.subjectΟμόλογαel
dc.subjectInternational financeel
dc.subjectBanks and bankingel
dc.subjectCredit riskel
dc.subjectGranger causalityel
dc.titleΑγορές CDS τραπεζών και εθνών και αλληλεξαρτήσειςel
dc.title.alternativeSovereign and bank CDS markets and interlinkagesen
dc.typeMaster Thesisel
dc.contributor.departmentΣχολή Οικονομικών, Επιχειρηματικών και Διεθνών Σπουδών. Τμήμα Οικονομικής Επιστήμηςel
dc.identifier.call332.7 ΚΟΝel
dc.description.abstractENThe sovereign-bank interlinkages have strongly drawn investment community’s attention mainly on the Credit Default Swaps (CDS) market. The purpose of this paper is to describe mechanisms of spillover of risk and the two-way feedback that is present between bank and sovereign credit risk. Furthermore, we will examine the empirical aspects of these relationships with quantitative methods for 10 European Union (EU) countries, 20 corresponding (EU) investment houses (banks) coming from the same countries, and 3 general trend indices. These methods will control for panel unit roots, panel cointegration tests, panel Granger causality test with newly Dumitrescu-Hurlin (2012) approach, and also Granger causality Block Exogeneity test and impulse responses functions both derived from a VECM system. The fundamental objective is to search for this bank-sovereign interdependency on risk among examined entities and all these with CDS spread as a proxy of default risk. More precisely we intend to restrict all this analysis to the context of CDS market efficiency, using panel data. Efficiencies are found in the weak form hypothesis of random walk. However characteristic is the finding that causalities exist and so on inefficiencies make their presence in the market in the semi-strong form. This finding is giving lifetime in order to make a forecast and also this is a trading signal for the exercise of arbitrage mechanism synergeticly with a strategy of raising the alarm watching for any innovative information that will cause distress in the market equilibrium. Lastly one important output of this paper is not only the theoretical but also the empirical proof that the ‘first’ bank of each European state, in the long run, becomes more independent and its explaining behavior over the sovereign spread is weakened. Probably that is attributed to the bank bailouts, from the governments, which strengthened them bravely indeed.el
dc.contributor.masterΟικονομική και Επιχειρησιακή Στρατηγικήel


Files in this item

Thumbnail

This item appears in the following Collection(s)

Show simple item record

Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές
Except where otherwise noted, this item's license is described as
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές

Βιβλιοθήκη Πανεπιστημίου Πειραιώς
Contact Us
Send Feedback
Created by ELiDOC
Η δημιουργία κι ο εμπλουτισμός του Ιδρυματικού Αποθετηρίου "Διώνη", έγιναν στο πλαίσιο του Έργου «Υπηρεσία Ιδρυματικού Αποθετηρίου και Ψηφιακής Βιβλιοθήκης» της πράξης «Ψηφιακές υπηρεσίες ανοιχτής πρόσβασης της βιβλιοθήκης του Πανεπιστημίου Πειραιώς»