Η προβλεπτική ικανότητα των αποκλίσεων των ελληνικών εταιρειών επενδύσεων χαρτοφυλακίου

Abstract

Τα τελευταία χρόνια η διεθνής βιβλιογραφία έχει ασχοληθεί αρκετά με τις αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων ανοιχτού και κλειστού τύπου (ΕΕΧ). Η παρούσα εργασία θα ασχοληθεί με τα ελληνικά κεφάλαια κλειστού τύπου, δηλαδή με τις Ελληνικές Εταιρείες Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου (ΕΕΧ). Οι ΕΕΧ είναι εταιρείες που διαχειρίζονται επαγγελματικά ένα χαρτοφυλάκιο αποτελούμενο από αξιόγραφα άλλων επιχειρήσεων, ενώ οι μετοχές τους διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο σε τιμή που καθορίζεται από την αγορά. Παρατηρείται λοιπόν μία απόκλιση ανάμεσα στην χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής (ΧΤΜ) και την Καθαρή Εσωτερική της Αξία (ΚΕΑ), που έχει γίνει αντικείμενο έρευνας και μελέτης. Οι έρευνες που πραγματοποιούνται σχεδόν αποκλειστικά στις ΗΠΑ έχουν ως σκοπό να ερμηνεύσουν τις θετικές ή αρνητικές αποκλίσεις μεταξύ της ΧΤΜ και της ΚΕΑ της μετοχής της ΕΕΧ (premiums or discounts). Επίσης προσπαθούν να ελέγξουν την προβλεπτική ικανότητα των παρατηρούμενων θετικών ή αρνητικών αποκλίσεων. Τα συμπεράσματα των ερευνητών είναι διάφορα και συχνά αλληλοσυγκρουόμενα. Η παρουσίαση που ακολουθεί είναι οργανωμένη ως εξής. Στο δεύτερο τμήμα παρουσιάζεται σύντομη επισκόπηση της διεθνούς βιβλιογραφίας, στο τρίτο τμήμα γίνεται η αντίστοιχη παρουσίαση της ελληνικής βιβλιογραφίας. Στο τέταρτο τμήμα γίνεται αναφορά στα στοιχεία, τις μεθόδους καθώς και τα ευρήματα της παρούσας εργασίας και στο πέμπτο τμήμα αναφέρονται τα συμπεράσματα από την εργασία.