Διερεύνηση της αποτελεσματικότητας της αγοράς αξιών του Χ.Α.Α.

Abstract

Αντικείμενο της παρούσας εργασίας είναι η προσπάθεια να διερευνήσει εάν και κατά πόσο το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών μπορεί να χαρακτηριστεί ως μια αποτελεσματική αγορά ή όχι. Στο πλαίσιο αυτό εξετάζεται η ύπαρξη συσχέτισης μεταξύ της σημερινής απόδοσης μιας μετοχής ή ενός δείκτη με τις αποδόσεις που κατέγραψαν τις προηγούμενες πέντε συνεδριάσεις ή αν οι τιμές τους ακολουθούν «τυχαίο περίπατο» (Random Walk). Η εμπειρική έρευνα, στηρίχθηκε στις πραγματικές τιμές των τεσσάρων βασικών δεικτών του ΧΑΑ, καθώς και σε 31 μετοχές με διαφορετικό μέγεθος κεφαλαιοποίησης η καθεμία. Το αποτέλεσμα της μελέτης αποδεικνύει πως το ΧΑΑ δεν μπορεί να χαρακτηριστεί ως αποτελεσματική αγορά, καθώς οι τιμές των μετοχών και των δεικτών δεν ακολουθούν τυχαίο περίπατο.